20221206-宝城期货-聚酯早报_供应低位_需求表现偏弱_2页_233kb

品种策略总结

核心内容概述

本文档主要分析了PTA和乙二醇两个化工品种在不同时间周期内的价格走势及对应的交易策略，重点从供需关系、成本支撑及市场情绪等角度出发，为投资者提供参考。

主要品种分析

PTA（2301合约）

• 时间周期观点：
  • 短期：震荡偏弱
  • 中期：下跌
  • 日内：下跌
• 参考策略：前期空单止盈
• 核心逻辑：
  • 上游：尽管沙特减产支撑油价，但需求疲软导致出口官价回落，OPEC+减产政策被俄罗斯供应预期抵消，整体油价情绪偏弱。
  • PX市场：随着盛虹石化和东营威联的投产，PX供应增加，PXN价差收缩，成本支撑减弱。
  • 供应端：PTA装置开工率持续下滑，同比仍处低位，部分装置检修及降负进一步减少供应。
  • 需求端：聚酯利润低迷，库存量虽环比下降但同比仍偏高，终端织造开工率下滑，部分工厂计划提前放年假，负反馈传导至聚酯环节，工厂减产压力加大。
  • 整体趋势：短期油价偏弱，PX供应增加，中长期成本支撑转弱，PTA整体供需两弱，预计价格偏弱震荡。

乙二醇（MEG 2301合约）

• 时间周期观点：
  • 短期：震荡偏弱
  • 中期：震荡偏弱
  • 日内：下跌
• 参考策略：日内短空
• 核心逻辑：
  • 供应端：部分检修装置重启，新装置投产增加供应，进口方面海外检修高位，预计12月进口难有增长，供应压力回升。
  • 需求端：与PTA类似，聚酯利润低迷，库存高位，终端织造开工率下滑，负反馈传导至聚酯环节，工厂减产压力大。
  • 价格预期：短期或有反弹，但中长期仍面临压力，整体供需偏弱。

关键信息

• 时间周期划分：
  • 短期：一周以内
  • 中期：两周至一月
  • 日内：以夜盘收盘价为起点，日盘收盘价为终点计算涨跌幅
• 涨跌幅定义：
  • 跌幅 > 1%：下跌
  • 跌幅 0-1%：震荡偏弱
  • 涨幅 0-1%：震荡偏强
  • 涨幅 > 1%：上涨
• 震荡偏强/偏弱仅适用于日内分析，短期和中期不区分。
• 市场情绪：整体偏弱，受油价及PX成本支撑减弱影响。
• 供需格局：PTA和乙二醇均面临供应逐步恢复和需求疲软的双重压力，中长期走势偏弱。
• 终端表现：织造开工率持续下滑，新订单不足，原料备货意愿不强，进一步影响聚酯环节。

总结

PTA和乙二醇在短期内均表现震荡偏弱，日内走势偏跌。从核心逻辑来看，两个品种均受到油价偏弱和PX供应增加的影响，成本支撑减弱。同时，供应端压力逐步回升，需求端疲软持续传导，导致整体供需格局偏弱。PTA中长期趋势为下跌，乙二醇则维持震荡偏弱态势。建议投资者关注前期空单止盈机会，同时警惕中长期的下跌风险。本分析仅供参考，不构成投资建议。

免责条款

• 本报告仅供参考，不构成任何投资决策依据。
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