20150719-中泰证券-2015年互联网零售行业周报第12期_精彩延续_个股分化_把握超跌优质标的_13页_467kb

互联网零售行业周报总结

核心内容概述

本报告为2015年互联网零售行业第12期周报，分析了行业整体表现、重点公司动态、市场趋势及投资策略，并对相关风险进行了提示。

行业概况

• 上市公司数量：64家
• 行业总市值：715,093.39百万元
• 行业流通市值：664,604.59百万元
• 行业走势：上周齐鲁互联网零售指数上涨11.7%，跑输商贸零售（中信）指数3.17个百分点。
• 市场关注度：自年初以来，互联网零售类公司表现优于传统零售类公司，齐鲁互联网零售指数累计跑赢沪深300指数约64.3个百分点。

投资策略

传统零售产业作为最早、最坚定践行互联网零售转型的行业，将最大程度受益于“互联网+”计划和中国经济转型升级。投资重点包括以下五类公司：

1. A类：探索互联网零售商业模式时间长久，运营成熟，业绩有保障，首推苏宁云商。
2. B类：结合自身特色，开放合作，管理层思路转变且激励到位，重点推荐中央商场、步步高。
3. C类：受益于流通领域互联网化加速，商业模式优越，管理层及企业文化互联网化程度高，重点推荐科通芯城。
4. D类：基本面稳健，互联网零售转型逐步推进，且在前期股灾中超跌，重点关注大商股份、鄂武商A、海宁皮城、小商品城、永辉超市。
5. E类：优质电商企业强者恒强，现金流充足，具备高增长潜力，强烈推荐京东商城。

市场表现回顾

• 上周涨幅前三：生意宝（+44.57%）、三泰控股（+33.81%）、海宁皮城（+32.93%）
• 上周跌幅前三：步步高（0%）、中央商场（0%）、宏图高科（0%）
• 行业表现：互联网零售指数表现中等，但相对沪深300指数超额收益显著，显示出市场对互联网零售板块的高关注度。

公司跟踪

1）公司动态

• 苏宁云商：与重庆粮食集团合作，丰富SKU；董事长张近东在总理座谈会上表示将开放物流云、金融云和数据云，推动O2O转型。
• 步步高：云猴网全球购目标9月达到10万单，日均订单增长明显，公司转型决心坚定。
• 京东：增加全球购流量入口，提升跨境购战略地位；京东到家进驻深圳，推进O2O本地生活服务，采用众包物流模式。
• 国美：认为线上消费者将回流线下，主打高端路线，优化门店并深化异业合作。

2）公司公告

• 海印股份：增资子公司，用于文化演艺项目；申请5000万元贷款用于补充流动资金。
• 红旗连锁：收购互惠超市，设立新子公司，增资全资子公司。
• 永辉超市：与富邑集团合作，推动酒类供应链改革；上半年净利润同比增长约16.3%。
• 苏宁云商：修正半年度业绩，归属于股东净利润在34,007.7万元至44,007.7万元之间。
• 其他公司：如上海钢联、三六五网、华贸物流等也发布了相关公告，包括业绩预告、复牌、增持等。

行业跟踪

• 海关总署：增设跨境电商监管措施，将跨境电商数据纳入统计，便于监管和数据追踪。
• 国务院：继续支持跨境电商发展，鼓励提升通关效率，扩大市场采购贸易方式试点，推动外贸新模式。

风险提示

1. 市场系统性风险：板块高弹性下，若市场下行，将带来较大压力。
2. 线上业绩不及预期：传统零售转型线上需大量投入，若线上表现不佳，将影响资本回报率。
3. 管理层分歧：若管理层对转型战略存在不同意见，可能导致战略执行受阻。

关键信息总结

• 传统零售企业转型互联网零售是趋势，是未来增长的关键。
• 重点公司如苏宁云商、京东商城、步步高、永辉超市等在转型过程中表现积极。
• 跨境电商成为政策支持重点，相关企业如京东、苏宁、国美等正在加快布局。
• 市场对互联网零售板块关注度高，但需警惕系统性风险和业绩不及预期风险。

主要观点

• 互联网零售作为传统零售转型的重要方向，具有较大的增长潜力。
• 管理层的思路转变和战略执行力是影响转型成败的关键因素。
• 重点推荐公司需关注其转型成果、财务表现及市场动向。
• 跨境电商与O2O模式是当前互联网零售行业的重要发展方向，政策支持明显。