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2026年2月12日PP市场分析总结

核心内容概述

本报告分析了2026年2月12日聚丙烯（PP）市场的表现与影响因素，重点关注了期货价格、现货价格、市场供需状况及成本端变化。整体来看，PP市场呈现偏强走势，但估值修复空间有限，市场趋势强度为0，表明短期内缺乏明确方向。

基本面跟踪

期货价格表现

• PP2605合约昨日收盘价为6693元/吨，日涨跌幅度为0.07%。
• 昨日成交278,865手，持仓变动为**-1731手**，显示市场交投清淡，多空力量趋于平衡。

基差与价差变化

• 05合约基差为**-153元/吨**，较前日**-148元/吨**略有走弱。
• 05-09合约价差为**-28元/吨**，较前日**-19元/吨**有所扩大，反映市场对远月合约的预期偏弱。

现货价格

• 华北昨日价格为6500元/吨，较前日6510元/吨微跌。
• 华东昨日价格为6540元/吨，与前日持平。
• 华南昨日价格为6690元/吨，与前日持平。

现货市场动态

• 盘面震荡，整体成交氛围一般。
• 上游预售压力不大，下游企业陆续进入放假阶段，采购意愿低迷。
• 基差弱稳，仓单维持高位，市场观望情绪浓厚。
• 美金市场价格上涨，出口因汇率走强及内盘价格上涨而受到一定支撑。
• 下游延续刚需采购，但整体交投难以改善。

市场状况分析

成本端

• 原油与丙烷价格偏强，支撑PP成本端。
• 烯烃内部估值分化，PE内外及上游利润端估值高于PP，显示PE更具吸引力。

供应端

• PP2605合约无新投产，存量供需博弈加剧，供应端压力有限。

需求端

• 下游新单刚需跟进，但年底整体基本面支撑有限。
• PDH利润维持低位，华南地区多套PDH装置传出检修预期。
• 部分询盘3月下丙烷原料，PDH利润深度亏损，需密切关注装置边际变化。

趋势强度

• PP趋势强度为0，表明短期内市场趋势不明确，缺乏明显上涨或下跌动力。

风险提示

• 市场趋势不确定性较高，需警惕短期波动。
• 成本端波动可能对PP价格产生影响，需关注原油及丙烷走势。
• 下游需求疲软与PDH装置检修预期可能对市场情绪产生压制。

其他信息

• 本报告由国泰君安期货有限公司发布，具有合法的期货投资咨询业务资格。
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总结

PP市场在2026年2月12日表现偏强，但整体估值修复有限。成本端原油和丙烷维持上涨趋势，支撑PP价格，但PE估值更高，PP相对缺乏吸引力。供应端无新增产能，供需博弈加剧；需求端则受节假日影响，下游采购意愿低迷。PDH利润亏损，部分装置传出检修预期，对市场情绪形成压制。短期内市场趋势不明朗，建议投资者保持谨慎，关注成本端与供需变化。