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華富證券研報總結

核心內容概述

本週華富證券發布了市場分析報告，重點覆蓋內地及香港股市表現、I.T（00999）第三季度業績、Under Armour（UA）四季度財報、Facebook上季度盈利、亞馬遜季度利潤、中國QDII發行暫緩、日本經濟大臣辭職、銀娛（00027）中場業務表現及多個股票的沽空數據與回購資訊。

主要觀點與關鍵信息

內地股市表現

• 內地股市尾盤成交急增，上證及深證分別下跌 2.92% 和 3.61%，逼近底位。
• 中信銀行爆出 9－10億 的票據承兌詐騙案，資金流入股市，加劇股市下跌的惡性循環。
• 民間票據交易規模可能達央行資料的 10倍以上。

香港股市表現

• 香港股市受期指結算影響，初段未受周邊及中國市場影響，但尾市急升，恒生指數升至 19,195.83點。
• 銀娛（00027）中場業務表現優異，市佔率提升至接近 19%，受新賭場開幕推動，預計2016年中場市佔率將進一步提升。

I.T（00999）第三季度業績

• 香港及中國地區同店銷售分別下跌 2.0% 和 2.2%，日本地區則增長 37.4%。
• 日本地區因氣候變暖導致毛利率下降 10.3個百份點 至 64.2%，預計下半財年盈利受壓。
• 香港地區銷售持續下滑，上半年由盈轉虧，預計銷售情況將持續惡化。
• 股價下跌反映基本因素，即使目前處於低估，上望空間有限，不值得關注。

Under Armour（UA）四季度財報

• 收入同比增長 30.8%，淨利潤增長 20.4%，表現優於市場預期。
• 北美地區收入增長 25.6%，國際市場及電子商務表現突出。
• 美股表現強勁，盤前股價急漲 12%。

Facebook上季度盈利

• 營收達 58.4億美元，創歷史新高，廣告收入達 56.4億美元。
• 行動廣告佔比提升至 80%，純利翻倍至 15.6億美元。

亞馬遜季度利潤

• 2016財年首季利潤達 4.82億美元，為上市19年來最高。
• 股價因表現未達預期而盤後大跌 13%。

中國QDII發行暫緩

• 中國監管層指導多家基金公司暫緩發行QDII新產品，強化資本流動管理。
• 市場認為此舉反映資金流出壓力加大。

日本經濟大臣辭職

• 經濟財政和再生相甘利明因涉嫌收受現金而辭職，涉及 50萬日元。

銀娛（00027）中場業務

• 銀娛中場市佔率提升，主要受益於新賭場開幕及贏率下降的抵銷。
• 集團預計2016年中場業務將有雙位數增長，非博彩業務亦有亮點。
• 投資建議為 增持，目標價 26.40港元。

股票沽空與回購數據

• 多個股票出現較高沽空比例，如 恒基地產（00012） 沽空金額達 292.12百萬港元，佔總成交額 39.28%。
• 銀娛（00027）沽空金額為 245.03百萬港元，佔總成交額 25.74%。
• 多家公司進行回購，如 碧桂園（02007） 回購 10,000,000股，涉及金額 29,195,000港元。

重點公司分析

銀娛（00027）

• 投資建議：增持，目標價 26.40港元。
• 業務重點：中場業務表現突出，市佔率提升，非博彩業務如酒店業亦有顯著增長。
• 財務表現：2015年上半財年收入下跌 33.94%，持有人應佔溢利下跌 66.21%。
• 預期發展：2016年中場業務有望回升，但新發展項目尚需等待。

I.T（00999）

• 業績表現：第三季度表現失色，主營地區銷售持續下滑。
• 風險因素：內地銷售急速惡化，可能影響集團整體營運。
• 投資建議：股價下跌反映基本因素，不值得關注。

Under Armour（UA）

• 財務表現：四季度收入及盈利均超預期，表現強勁。
• 業務增長：國際市場及電商表現優異，推動收入增長。
• 投資建議：表現強勁，可關注其未來發展。

總結

本週報告強調了內地及香港股市的下跌風險，特別是受資金流動性及市場情緒影響。銀娛（00027）因中場業務改善及非博彩業務增長，獲得了「增持」評級。I.T（00999）因主營地區銷售下滑及日本氣候影響，表現令人失望。Under Armour（UA）及Facebook表現強勁，顯示其業務轉型及增長潛力。中國QDII發行暫緩反映了對資本流出的管理趨勢，而日本經濟大臣辭職亦對市場產生影響。整体而言，市場情緒偏觀望，但部分公司表現優異，值得關注。