欧洲央行-CBDC宏观经济建模：批判性回顾（英）-2024-47页_1mb

近期一份关键审查报告分析了中央银行数字货币（CBDC）的宏观经济模型，揭示了这些模型在设计假设和现实中央银行业务之间的显著差距。该报告批评宏观模型常常基于过时的设计特征和叙事，忽略了中央银行的保守反应和技术调整。中央银行的实际CBDC设计包括无收益、持有量限制、访问限制和自动化流水功能（如反向瀑布），这些特征旨在保护银行体系并维持社会稳定。

报告指出，微观-基础和货币中性假设是许多模型的缺陷，导致预测不准确。核心结论是，CBDC的宏观经济影响需从反事实角度出发，控制变量如发行量和收益性，才能更可靠预测。未来研究应聚焦于整合不确定性和渠道冲击，以提升模型实用性。总体而言，CBDC的引入应被视为数字经济中稳定货币框架的适应性演进。