20140310-中投证券_香港_-宏观策略周报_内地两会将结束_光伏行业获政策支持_多晶硅价格持续上涨_12页_612kb

文档总结

核心内容概述

本报告由分析师郭冰桦撰写，主要分析了当前全球经济与内地经济形势，以及港股与A股市场的走势，同时特别关注了光伏行业及多晶硅价格的上涨趋势，并推荐投资者关注保利协鑫能源。

主要观点

1. 美国经济数据向好，推动股市上涨

• 美国2月非农就业数据大幅优于预期，新增就业17.5万，失业率微升至6.7%，显示美国经济在恶劣天气影响后逐渐恢复。
• 美国制造业PMI升至2010年5月以来最高值，显示经济复苏趋势。
• 美联储可能在下次会议考虑修改前瞻指引，并进一步削减购债规模，甚至在秋季完全退出QE。
• 美股整体表现强劲，道指与标普500指数创新高，但需警惕经济数据持续好转可能推高十年期国债收益率，影响股市表现。

2. 乌克兰局势影响市场情绪

• 克里米亚将举行公投，可能加剧地缘政治紧张局势，影响欧洲能源供应与价格，进而影响欧元区经济复苏。
• 欧央行未因乌克兰事件调整货币政策，但若局势恶化，可能对欧元区经济产生负面影响。
• 市场对乌克兰局势的担忧可能延续至本周，影响港股与美股走势。

3. 内地经济下行风险加大

• 内地2月外贸出口大幅下降18.1%，出现230亿美元逆差，显示外需疲软。
• CPI回落至13个月新低，PPI跌幅扩大，反映经济放缓压力。
• 两会后，政策维稳预期下降，市场基本面支撑减弱。
• 本周将公布多项经济数据，包括工业增加值、固定资产投资、社会消费品零售总额等，将影响A股与港股走势。

4. 港股短期承压，需警惕多重利空

• 恒指周内下跌0.8%，技术走势转弱，失守多条均线，需考验22000点支撑。
• 港股受内地经济放缓、IPO重启、地缘政治紧张及马航事件影响，整体表现偏弱。
• 投资者建议在跌市中关注环保、新能源、科技等板块的买入机会。

5. 光伏行业获政策与价格双重利好

• 李克强总理在两会中明确提出提高新能源发电比重，央行首次对光伏行业提供信贷支持。
• 多晶硅价格自去年双反后持续上涨，预计未来仍有上涨空间，利好上游企业。
• 保利协鑫能源作为多晶硅行业龙头，年产能达6.5万吨，具备较强竞争力，建议投资者关注。

关键信息

1. 全球主要指数一周表现

2. 本周重要数据

3. 重点行业数据

投资建议

• 关注光伏行业：两会政策支持及多晶硅价格持续上涨，利好光伏行业，建议关注保利协鑫能源。
• 港股短期观望：受内地经济放缓、IPO重启及地缘政治紧张影响，港股短期承压，建议投资者观望。
• A股面临压力：内地经济数据疲软，两会后维稳预期下降，A股短期偏弱，需关注后续数据。

风险提示

• 地缘政治风险：乌克兰局势可能影响能源供应及价格，进而影响欧元区经济。
• 经济放缓风险：内地经济下行压力加大，需关注后续政策及数据变化。
• 市场情绪波动：马航事件引发的恐慌情绪可能影响港股及A股走势。