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铁合金日报总结

核心内容概览

本报告由研究员周涛撰写，主要分析了1月27日铁合金市场的走势，包括期货、现货、基差、价差及原材料价格变化，并提出了相应的交易策略和市场研判。

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一、市场数据概览

1. 期货市场

合约	收盘价	日变动	周变动	成交量	持仓量	持仓变动
SF主力合约	5604	-24	+52	112403	196604	-10700
SM主力合约	5818	-10	+20	103945	371448	+11862

• 硅铁：主力合约价格下跌0.43%，持仓减少10700手。
• 锰硅：主力合约价格下跌0.17%，持仓增加11862手。

2. 现货市场

硅铁现货价格（元/吨）：

• 内蒙：5350（-50）
• 宁夏：5380（-20）
• 青海：5350（0）
• 江苏：5700（0）
• 天津：5800（0）

锰硅现货价格（元/吨）：

• 内蒙：5680（0）
• 宁夏：5570（0）
• 广西：5750（0）
• 天津：5720（0）
• 江苏：5780（+30）

3. 基差与价差

硅铁基差（主力合约 - 现货）：

• 内蒙：-254（-26）
• 宁夏：-224（+4）
• 青海：-254（+24）
• 江苏-内蒙：+350（+50）

锰硅基差（主力合约 - 现货）：

• 内蒙：-138（+10）
• 宁夏：-248（+10）
• 广西：-68（+10）
• 广西-内蒙：+70（0）

SF-SM价差：

• 当日：-214（-14）
• 周变动：+32

4. 原材料价格

• 锰矿（天津）：

  • 澳块：41.5（-0.1）
  • 南非半碳酸：36.2（0）
  • 加蓬块：42.7（0）

• 兰炭小料：

  • 陕西：755（0）
  • 宁夏：805（0）
  • 内蒙：745（0）

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二、市场研判与交易策略

1. 硅铁市场分析

• 供应端：样本企业产量低位继续下降，陕西地区差别电价带来技术改造预期，未来供应或进一步减少。
• 需求端：钢材产量平稳，高炉检修数据表明未来铁水产量可能小幅上升，对硅铁需求有支撑。
• 成本端：主产区电价稳中偏弱，但部分产区有上调预期。受焦煤等品种下跌影响，硅铁价格有所调整。
• 策略建议：硅铁估值偏低，可逢低多配。

2. 锰硅市场分析

• 供应端：样本内企业产量小幅下降，部分新增产能投产，供应保持平稳。
• 需求端：与硅铁类似，钢材产量平稳，铁水产量可能小幅上升，支撑原料需求。
• 成本端：锰矿港口库存低位，现货总体坚挺，海外矿山报价上涨，成本支撑较强。
• 策略建议：锰硅估值偏低，成本支撑坚挺，可逢低多配。

3. 交易策略建议

• 单边策略：合金估值偏低，建议逢低多配。
• 套利策略：暂不建议操作，保持观望。
• 期权策略：建议卖出虚值看跌期权。

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三、重要资讯

1. 锰矿报价：

   • 天津港半碳酸（Mn35.6% Fe4.6%）报价36元/吨度。
   • 澳块（Mn47%）报价43.5元/吨度。
   • 南非中铁（Mn42.81% Fe15.47%）报价38.9元/吨度。

2. 工业企业利润：

   • 中国12月规模以上工业企业利润同比增长5.3%，全年同比增长0.6%，实现四年来的首次增长。

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四、附图说明

• 图1：铁合金主力合约走势回顾
• 图2：盘面主力合约SF-SM价差
• 图3：硅铁月间价差
• 图4：锰硅月间价差
• 图5：硅铁基差（主力合约-内蒙）
• 图7：硅锰现货价格
• 图9：硅铁现货价格
• 图6：锰硅基差（主力合约-内蒙）
• 图8：内蒙硅锰现货价格
• 图10：硅铁成本与利润（元/吨）
• 图11：硅锰成本与利润（元/吨）
• 图12：硅铁生产成本
• 图13：硅锰生产成本
• 图14：硅铁生产利润
• 图15：硅锰生产利润

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五、作者承诺与免责声明

• 周涛具有期货从业资格，承诺独立、客观地出具本报告，不涉及任何利益输送。
• 本报告仅供客户参考，不构成投资建议，银河期货不承担因此产生的任何责任。
• 报告内容可能随市场变化而更新，客户应独立判断，谨慎决策。