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铁合金市场日报总结（研究员：周涛）

核心内容概览

本报告为铁合金市场日报，由研究员周涛发布，涵盖期货、现货、基差/价差、原材料及市场研判等内容。报告提供了铁合金相关品种的价格变动、持仓变化、成本与利润等详细数据，并对市场走势进行了分析。

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一、市场信息

1. 期货市场

合约	收盘价（元/吨）	日变动（元/吨）	周变动（元/吨）	成交量	持仓量	持仓日变动（手）
SF主力合约	5470	-22	-124	120747	200355	+15894
SM主力合约	5738	-32	-74	171048	434550	+41065

2. 现货市场

硅铁现货价格（元/吨）

地区	当日价格	日变动	周变动
内蒙	5270	-100	-120
宁夏	5280	-20	-90
青海	5250	-50	-50
江苏	5750	0	0
天津	5700	0	0

硅锰现货价格（元/吨）

地区	当日价格	日变动	周变动
内蒙	5620	-30	-30
宁夏	5550	-20	-20
广西	5750	0	0
天津	5680	0	-40

3. 基差与价差

品种	基差（元/吨）	日变动	周变动
硅铁-内蒙	-200	-78	+4
硅铁-宁夏	-190	+2	+34
硅铁-青海	-220	-28	+74
硅铁-江苏	480	+100	+120
锰硅-内蒙	-118	+2	+44
锰硅-宁夏	-188	+12	+54
锰硅-广西	12	+32	+74
锰硅-江苏	130	+30	+30
SF-SM价差	-268	+10	-50

4. 原材料价格

品种	当日价格	日变动	周变动
锰矿（天津）	澳块：42；南非半碳酸：36.8；加蓬块：42.8	0	0.3
兰炭小料	陕西：755；宁夏：805；内蒙：745	0	0

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二、市场研判

1. 交易策略

• 单边策略：当前估值偏低，可考虑逢低做多。
• 套利策略：建议观望。
• 期权策略：建议卖出虚值看跌期权。

2. 硅铁市场分析

• 价格：24日现货价格稳中偏弱，部分区域下跌20至100元/吨。
• 供应：样本企业产量环比持平，绝对值处于同期低位。
• 需求：年后钢厂将季节性复产，对硅铁需求有所支撑。
• 成本：主产区铁合金电价分化，整体成本支撑较强。
• 结论：供需平稳，成本支撑较强，当前估值偏低，可逢低配置多头。

3. 锰硅市场分析

• 价格：24日现货价格稳中偏弱，部分区域下跌20至30元/吨。
• 供应：新增产能投产，产量小幅增加。
• 需求：年后短流程钢厂预计季节性复产，对锰硅需求支撑。
• 成本：港口锰矿库存低位，价格坚挺，海外矿山3月报价继续上涨。
• 结论：供需偏稳，成本支撑较强，当前估值偏低，可逢低配置多头。

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三、重要资讯

1. 天津港锰矿报价：

   • 半碳酸主流报价：37-37.5元/吨度
   • 加蓬块：43元/吨度
   • S32澳块：42元/吨度
   • CML澳块：43.5元/吨度
   • 南非中铁块：39-39.5元/吨度

2. 2026年康密劳指导方针：

   • 锰矿运输量：640-680万吨（2025年为610万吨）
   • 锰矿FOB现金成本：2.4-2.6美元/吨度（2025年为2.4美元/吨度）

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四、附图说明

• 图1：铁合金主力合约走势回顾（单位：元/吨）
• 图2：盘面主力合约SF-SM价差（单位：元/吨）
• 图3：硅铁月间价差
• 图4：锰硅月间价差
• 图5：硅铁基差（主力合约-内蒙）
• 图7：硅锰现货价格
• 图6：锰硅基差（主力合约-内蒙）
• 图8：内蒙硅锰现货价格
• 图9：铁合金电价（单位：元/度）
• 图10：硅铁成本与利润（单位：元/吨）
• 图11：硅锰成本与利润（单位：元/吨）
• 图12：硅铁生产成本
• 图13：硅锰生产成本
• 图14：硅铁生产利润
• 图15：硅锰生产利润

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五、作者承诺与免责声明

• 研究员周涛具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书。
• 本报告内容清晰准确，反映了研究员的研究观点。
• 本报告仅供客户参考，不构成投资建议。
• 银河期货不对因使用本报告而导致的损失负责。
• 报告版权属于银河期货，未经许可不得复制或传播。

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六、联系方式

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