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碳酸锂市场周报总结

核心内容概述

本周碳酸锂市场整体呈现弱震荡态势，期货盘面在宏观情绪改善和空头减仓的影响下有所反弹，但现货价格小幅下跌，工碳与电碳价差明显收窄。供给端持续增加，需求端则保持稳健，但缺乏新的驱动因素。库存方面，全环节继续累库，上游冶炼厂和下游环节库存增幅较大，而贸易环节库存相对稳定。整体来看，市场在供需矛盾加剧和需求边际变化的背景下，短期预计维持偏弱震荡。

主要观点

1. 碳酸锂价格

• 期货市场：上周碳酸锂期货盘面维持弱震荡，最后两个交易日因宏观情绪提振有所反弹，主力合约2505收于76120元/吨。
• 现货市场：SMM电池级碳酸锂现货均价7.51万元/吨，工业级均价7.31万元/吨，周环比均下跌0.2%。
• 价差变化：电碳与工碳价差收窄至1950元/吨。

2. 供给情况

• 产量数据：2月碳酸锂产量达64050吨，环比增加1560吨，同比增长97%。其中，电池级碳酸锂产量增长119%，工业级碳酸锂产量增长54%。
• 周度产量：截至3月6日，周度产量18634吨，环比增加178吨。
• 原料供应：锂辉石和云母提锂成为主要增量来源，盐湖提锂产量偏稳。江西和四川主产区产量显著增加，青海产量小幅减少。
• 产能扩张：碳酸锂月度产能预计达13.06万吨，开工率提升至56%。

3. 库存情况

• 全环节累库：截至3月6日，SMM样本周度库存总计119437吨，冶炼厂库存46101吨，下游库存33395吨。
• 交易所库存：仓单总量44439手，近期有所减少。
• 库存结构：上游和下游库存增幅较大，贸易环节库存相对稳定。

4. 进口情况

• 进口量：月均进口量维持在1.5-2.5万吨，上月智利进口量显著增加。
• 进口来源：主要来自南美，其中阿根廷进口量有所减少，智利进口量增加明显。
• 2025年预测：预计自阿根廷进口碳酸锂量可达12-15万吨。

关键信息

5. 需求情况

• 需求表现：2月碳酸锂需求量75597吨，同比增幅109.6%，但环比减少6679吨。
• 出口情况：12月出口量624.67吨，同比增长显著，主要来自日本。
• 三元材料排产：3月三元材料产量预计54295吨，环比增加6062吨，但同比减少13.4%。
• 其他正极材料：磷酸铁锂、钴酸锂、锰酸锂排产均有季节性改善，其中磷酸铁锂产量增长20.19%，钴酸锂增长8.1%，锰酸锂增长7%。

6. 终端情况

• 新能源汽车销量：1月零售74.4万辆，同比增长10.5%，环比下降42.9%；新能源汽车渗透率达41.5%，较去年同期提升9%。
• 动力电池装车量：1月装车量38.8GWh，同比增长20.1%，环比下降48.6%。其中，磷酸铁锂电池装车量占比达77.9%，三元电池占比22.1%。

7. 其他正极材料

• 废旧回收：2月废旧锂电回收总量20264吨，环比减少10%，同比增加15%。三元、铁锂、钴酸锂废料回收量均有下降。

行情展望

• 短期趋势：碳酸锂期货预计维持偏弱震荡，主力合约参考7.3-7.7万元运行。
• 驱动因素：供给端恢复速度较快，对价格形成压力；需求端虽稳健，但缺乏进一步驱动，需关注边际变化。
• 支撑因素：矿端价格相对坚挺，尤其是高品位锂辉石报价上调，为价格提供下方支撑。

数据来源与免责声明

• 数据来源：Wind、Mysteel、SMM、广州期货交易所、广发期货研究所。
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