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聚氯乙烯市场周报总结（2026.05.15）

核心内容概述

本报告分析了2026年5月15日聚氯乙烯（PVC）市场的周度表现，涵盖了期货市场、现货市场、上游原材料、产业链供需情况以及期权市场等多个维度。整体来看，PVC市场在政策利好背景下呈现震荡走势，但基本面改善有限，库存压力仍较大。

主要观点

1. 价格走势：PVC主力期货V2609本周震荡下跌，截至5月15日收盘报收于5027元/吨，较上周下跌2.29%。
2. 供需情况：
   • 供应端：本周新疆天业、金昱元装置停车检修，广州东曹重启，PVC产能利用率环比下降2.46%至69.40%。其中电石法开工率环比下降4.90%至78.41%，乙烯法开工率环比上升3.22%至48.20%。
   • 需求端：PVC下游开工率环比上升10.66%至44.52%，其中管材开工率上升7.06%至39.24%，型材开工率上升19.56%至42.17%。
   • 库存：社会库存环比上升0.23%至129.92万吨，库存压力仍偏高。
3. 成本与利润：
   • 电石法：全国平均成本环比上升1.78%至4996元/吨，利润环比下降139元/吨至-191元/吨。
   • 乙烯法：全国平均成本环比下降4.42%至6878元/吨，利润环比上升162元/吨至-1048元/吨。
4. 进出口情况：
   • 中国到岸价（CFR）：本周报收980美元/吨，环比下降50美元。
   • 东南亚报价：报收840美元/吨，环比下降60美元。
   • 印度报价：报收860美元/吨，环比下降20美元。
   • 出口：3月出口68.40万吨，进口1.83万吨。
5. 上游原材料：
   • 兰炭：价格维稳，陕西兰炭平均价环比微调。
   • 电石：价格环比上升，西北电石主流价报收2450元/吨。
   • VCM：远东到岸中间价报收750美元/吨。
   • EDC：国际价格报收351美元/吨。
6. 产业链情况：
   • 兰炭开工率：57.64%，较上周略有波动。
   • 电石开工率：65.43%，持续低位。
   • 出口：PVC铺地制品3月出口24.31万吨。
   • 库存：社会库存偏高，持续上升。
7. 期权市场：
   • PVC20日历史波动率报24.50%，平值看涨、看跌期权隐含波动率在22.1%附近。

关键信息

• 期货市场：
  • V2609主力合约价格震荡下跌。
  • 本周注册仓单数量环比上升。
  • 9-1价差震荡偏弱。
• 现货市场：
  • 华东电石法、乙烯法现货价格环比下降。
  • 中国CFR报价980美元/吨，东南亚CIF报价840美元/吨。
• 上游情况：
  • 兰炭价格维稳，电石价格环比上升。
  • 兰炭开工率57.64%，电石开工率65.43%。
• 产业链供需：
  • PVC行业开工率预计维持低位，下游开工率恢复至长假前水平。
  • 电石法装置检修计划陆续落地，乙烯法持续亏损。
• 成本与利润：
  • 电石法成本上升，利润下降；乙烯法成本下降，利润上升。
• 库存与出口：
  • PVC社会库存偏高，短期内难以缓解。
  • 3月出口量较大，出口持续高企。

展望与建议

• PVC行业整体处于供需偏紧平衡状态，但高库存压力短期内难以缓解。
• 电石法装置检修计划落地，乙烯法工艺仍深度亏损，行业开工率预计维持低位。
• 下游需求受房地产市场拖累，内需恢复缓慢。
• 期权市场波动率处于较低水平，平值看涨、看跌期权隐含波动率在22.1%附近，显示市场对未来价格波动预期有限。
• 建议关注V2609合约在4900元/吨附近的支撑位和5260元/吨附近的压力位。