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阜博集團有限公司2025年中期報告總結

一、財務表現
截至2025年6月30日止六個月，集團實現總收入約14.56億港元，同比增長23.4%。其中订阅服务收入6.1億港元（佔41.9%），同比增11.8%；增值服務收入8.46億港元（佔58.1%），同比增33.3%。毛利達6.43億港元，毛利率44.1%（較2024年提升1.4個百分點）。经调整净利润1.21億港元，同比增长88.1%。期內溢利1.01億港元，同比增118.6%，利润率提升至7.0%。经营现金流8,910千港元，融资活动獲608,603千港元。

二、業務戰略
重點布局AI生成內容（AIGC）產業，構建「确權-分發-分賬」數字內容生態。開發Vobile MAX平台，整合區塊鏈與Web3技術，實現多平台内容聚合、收益穿透管理和高效确權。DreamMaker平台集結多模態AI創作能力，支持一键發布至主流平台，與Vobile MAX形成協同。上半年與PEX完成音頻內容識別技術整合，建立全球最大的內容基因庫，提升AI生成内容确權準確性。重點拓展北美與中國市場，北美收入7.25億港元（同比增26.8%），中國收入7.27億港元（同比增20.1%）。

三、核心業務

1. 訂閱服務：提供內容保護、版權監測、專區管理及多平台分發功能，應用VDNA指紋技術和水印技術。在微短劇、音樂、動漫領域取得合作進展，與頭部平台API直連，實現海量內容自動化保護。
2. 增值服務：通过Rights ID與Channel ID系統，實現平台訂閱與頻道運營支持。管理429萬個活躍內容資產，新增13個國際影業頻道，帶來1050萬訂閱用戶與95億次觀看量。AI二次創作（如混剪、改編）推動內容變現規模擴張。

四、技術研發
上半年研發支出1.63億港元（增14.4%），持續優化AI算法與視覺基因比對技術，提升內容識別效率。完成對AI音頻識別公司PEX的收購，將其1.2億音樂資產與230億互聯網頻率指紋納入體系，實現AI內容的實時确權與高效交易。開發出「出生即確權」技術體系，結合區塊鏈存證與多平台追蹤，支持智能合約的動態分潤。

五、財務結構
截至2025年6月30日，總資產48.38億港元，資產淨額30.65億港元。貸款及應付款項15,780千港元（償還期限1-5年），現金及現金等價物5.78億港元。發行15.99億港元可換股債券，初始換股價1.87港元（超聯交所當日收市價15%），計息貸款利率5.7%（2024年7.4%）。償還貸款本金26.04億港元，增資2.35億港元。

六、股權與賬務
股權結算股份補償開支3.49億港元，股份獎勵計劃授出1.13億股份。每股基本盈利0.0442港元（增141%），每股攤薄盈利0.0412港元。未分配股息，已購回144.5萬股份（未註銷）。主要股東包括大灣區共同家園發展基金（持股6.96%）與Poly Platinum Enterprises Limited（持股6.96%）。

七、經營風險管理
建立貸款信用風險評估模型，海外業務匯兌差額7.39億港元。貿易應收款項14.74億港元，減值準備2.37億港元。技術型股權激励計劃覆蓋1680萬股份，分十年分期歸屬。管理層強調技術賦能與生態創新，持續優化版權交易模式。

八、未來展望
持續深化AI在內容保護與變現中的應用，擴大地理覆蓋與垂直領域。美國市場具備較高增長潛力，中國市場聚焦多媒體內容與出海業務。或進一步發行可換股債券（15.56億港元）支持AI內容生態建設，現金及信貸資金充足，財務結構穩健。