NBER美国国民经济研究局-NBER-Magnification-of-the-China-Shock-Through-the-U.S.-Housing-Market_39页_516kb

报告摘要

总结：通过美国房地产市场放大“中国冲击”的影响

核心内容

本研究探讨了“中国冲击”（即中国进口竞争对美国劳动力市场的影响）通过美国房地产市场而被放大的机制。作者指出，尽管中国进口竞争对美国制造业和非制造业就业有显著影响，但房地产市场的变化在一定程度上掩盖或调节了这种影响，从而使得“中国冲击”的实际效果被低估或高估。

主要观点

中国冲击的影响：根据Autor, Dorn, and Hanson (2013)的研究，中国进口竞争对美国制造业就业有显著的负面影响，占1990-2007年间制造业就业下降的44%。对于没有大学学历的工人，中国冲击在制造业和非制造业都导致了就业减少，而对于大学学历的工人，中国冲击在制造业导致就业减少，但在非制造业却带来就业增加。
房地产市场的作用：美国房地产市场在1990-2007年间经历了全国性的繁荣与衰退周期，尤其是在2000年后。房地产市场的变化对就业产生了显著影响：在繁荣期，房地产市场促进就业；在衰退期，房地产市场则破坏就业。因此，房地产市场变化在一定程度上掩盖了中国冲击对制造业就业的负面影响。
房地产市场与中国冲击的关联：房地产价格变化与进口竞争存在明显的负相关关系。即，进口竞争越激烈的地区，房地产价格上涨越慢。这表明，中国冲击可能通过影响房地产市场来间接影响就业。
研究方法：作者在ADH的研究基础上，引入了房地产市场变量，并使用了两种工具变量（结构断点和土地拓扑学住房供给弹性）来控制房地产价格变化的内生性问题，从而更准确地估计中国冲击对就业的影响。
研究结果：
- 控制房地产市场变化后，中国冲击对制造业就业的负面影响减少了约20%-30%。
- 对非制造业就业的影响在控制房地产市场变化后由负转正，并且在统计上显著。
- 房地产市场变化在一定程度上放大了中国冲击对就业的影响，因此在分析中国冲击时，不能忽视房地产市场的作用。

关键信息

数据与时间范围：研究使用了1990-2007年的数据，重点分析了美国各通勤区（Commuting Zones）的进口竞争和房地产价格变化。
工具变量：
- 结构断点：基于Ferreira和Gyourko（2011）、Charles等人（2016）的研究，利用房地产价格的结构性断点作为工具变量，以识别外生的房地产市场变化。
- 土地拓扑学住房供给弹性：基于Saiz（2010）的研究，使用土地可用性与地理特征相关的指标作为工具变量，衡量住房供给对需求变化的弹性。
模型扩展：在ADH的模型基础上，加入了房地产价格变化变量，并进行了两阶段最小二乘法（TSLS）和简化形式回归（Reduced Form）分析，以区分中国冲击的直接和间接影响。
样本与结果：
- 使用结构断点工具变量的样本覆盖了90%的美国人口。
- 使用住房供给弹性工具变量的样本覆盖了85%的美国人口。
- 控制房地产市场变化后，中国冲击对制造业就业的影响减少了约20%-30%。
- 对非制造业就业的影响由负转正，并在统计上显著。
- 房地产市场的繁荣和衰退周期对就业的影响不可忽视，否则中国冲击的实际影响会被高估。