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国泰君安期货商品研究晨报-黑色系列总结

核心内容概览

2025年3月12日的国泰君安期货商品研究晨报主要对黑色系列商品进行了市场分析，包括铁矿石、螺纹钢、热轧卷板、硅铁、锰硅、焦炭、焦煤、动力煤和玻璃。整体市场趋势以震荡为主，部分品种出现小幅波动或修复迹象。

黑色系列商品分析

铁矿石

• 趋势强度：θ（未明确）
• 基本面：
  • 期货价格：昨日收盘价12505元/吨，涨跌+5.5元/吨，涨跌幅0.72%
  • 现货价格：进口矿价格普遍上涨，其中卡粉上涨6元/吨，PB上涨4元/吨，金布巴上涨7元/吨，超特上涨5元/吨
  • 国产矿价格略有波动，唐山上涨1元/吨，邯邢和莱芜维持不变
  • 价差方面，基差（12505对超特）保持稳定，卡粉-PB价差上涨2元/吨，PB-金布巴价差下跌3元/吨，PB-超特价差下跌1元/吨
• 主要观点：铁矿石市场呈现震荡反复态势，短期内价格波动不大，需关注宏观政策及供需变化。

螺纹钢 & 热轧卷板

• 趋势强度：0（中性）
• 基本面：
  • 螺纹钢期货价格RB2505昨日收盘价3209元/吨，下跌27元/吨，跌幅0.83%
  • 热轧卷板期货价格HC2505昨日收盘价3347元/吨，下跌14元/吨，跌幅0.42%
  • 现货价格：螺纹钢价格在多个城市出现下跌，热轧卷板价格部分城市持平
  • 成交量与持仓量均有所下降，螺纹钢和热卷的持仓变动均为负
• 主要观点：螺纹钢和热轧卷板下行空间有限，市场整体处于震荡状态，需关注需求恢复情况。

硅铁 & 锰硅

• 趋势强度：0（中性）
• 基本面：
  • 硅铁期货价格：2504合约6036元/吨，2505合约6044元/吨，上涨22元/吨
  • 锰硅期货价格：2504合约6300元/吨，2505合约6358元/吨，上涨14元/吨
  • 现货价格：硅铁和硅锰价格整体下跌，硅铁72#和75#价格下跌50元/吨，硅锰价格稳定在6100-6200元/吨
  • 价差方面，期现价差和近远月价差均维持中性，跨品种价差略有波动
• 主要观点：钢招询盘试价，矿山报价有所抬升，硅铁和锰硅市场呈现宽幅震荡，短期价格波动不大。

焦炭 & 焦煤

• 趋势强度：0（中性）
• 基本面：
  • 焦煤期货价格JM2505昨日收盘价1061元/吨，下跌2.5元/吨，跌幅0.24%
  • 焦炭期货价格J2505昨日收盘价1622元/吨，上涨3.5元/吨，涨幅0.22%
  • 现货价格：焦煤价格整体平稳，焦炭价格在多个地区保持不变
  • 价差方面，基差和近远月价差均有所波动，跨品种价差稳定
  • 持仓变动：焦煤多头增仓，空头增仓；焦炭多空均减仓
• 主要观点：供需边际改善，焦炭和焦煤价格宽幅震荡，市场情绪偏中性。

动力煤

• 趋势强度：0（中性）
• 基本面：
  • 动力煤ZC2504合约昨日无成交，收盘价840元/吨，持仓为0
  • 港口报价：广州港5500大卡澳煤库提价753元/吨，防城港4700大卡印尼煤库提价681元/吨
  • 产地报价：山西大同南郊5500大卡坑口价586元/吨，鄂尔多斯不同热值煤价格在297-560元/吨之间
• 主要观点：需求修复，跌幅收窄，市场情绪偏中性，但交易清淡。

玻璃

• 趋势强度：-1（偏弱）
• 基本面：
  • 期货价格FG505昨日收盘价1153元/吨，跌幅0.69%
  • 价差：基差为-3元/吨，05-09合约价差为-94元/吨
  • 现货价格：沙河、湖北、浙江等地市场价维持稳定，但部分企业出厂价下调
• 主要观点：玻璃原片价格平稳，但市场整体偏弱，下游采货积极性一般，企业累库为主。

主要观点总结

• 铁矿石：震荡反复，短期波动不大，需关注宏观政策及供需变化。
• 螺纹钢 & 热轧卷板：下行空间有限，市场震荡，需求恢复缓慢。
• 硅铁 & 锰硅：钢招询盘试价，矿山报价有所上涨，市场宽幅震荡。
• 焦炭 & 焦煤：供需边际改善，价格震荡，持仓变动显示市场情绪中性。
• 动力煤：需求修复，跌幅收窄，但交易清淡，市场观望情绪浓厚。
• 玻璃：价格平稳，但市场整体偏弱，企业累库，下游采货意愿不足。

关键信息

• 铁矿石：进口矿价格普遍上涨，国产矿价格略有波动。
• 螺纹钢 & 热轧卷板：产量增加，库存下降，表需回升，但价格承压。
• 硅铁 & 锰硅：现货价格下跌，但矿山报价上涨，市场观望情绪明显。
• 焦炭 & 焦煤：供需边际改善，价格震荡，持仓变动显示市场情绪中性。
• 动力煤：需求逐步修复，价格跌幅收窄，但交易清淡。
• 玻璃：现货价格平稳，但市场整体偏弱，企业累库。

风险提示与免责声明

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分析师声明

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联系方式

• 铁矿石：张广硕、马亮
• 螺纹钢 & 热轧卷板：马亮
• 硅铁 & 锰硅：李亚飞、金园园
• 焦炭 & 焦煤：刘豫武
• 动力煤：刘豫武
• 玻璃：张驰