20221205-兴证期货-铁矿石_钢材周度报告_钢厂补库_铁矿偏强_18页_927kb

黑色系商品市场分析总结

核心内容概述

本报告由兴证期货黑色研究团队发布，主要分析了2022年12月5日钢材和铁矿石的市场走势、基本面变化及宏观政策影响。整体来看，黑色系商品在强预期和弱现实的博弈中呈现震荡盘整态势，钢材价格短期超涨，铁矿石则因钢厂补库需求而偏强。

主要观点

1. 钢材市场：强预期弱现实，震荡盘整

• 行情回顾：

  • 螺纹钢HRB400E 20mm现货汇总价收于3720元/吨，周环比-10元。
  • 热卷4.75mm现货汇总价3940元/吨，周环比+60元。
  • 钢坯Q235现货汇总价3720元/吨，周环比+20元。

• 宏观环境：

  • 美联储讲话强化加息预期，但降息预期减弱。
  • 国内全面降准及支持房企融资政策出台，市场预期向好。

• 基本面分析：

  • 钢材表需降至280万吨，供给下降至284万吨，库存开始累积。
  • 寒潮影响下，钢材需求季节性回落，库存拐点临近。

• 原料与成材关系：

  • 原料端（铁矿、焦煤）表现较强，但成材需求疲软，限制原料上涨空间。
  • 成材利润持续收窄，螺纹钢长流程利润-167元/吨，短流程利润-176元/吨，热卷利润-125元/吨。

• 市场展望：

  • 期货已升水，短期钢价或震荡盘整。

2. 铁矿石市场：钢厂补库支撑，价格偏强

• 行情回顾：

  • 普式62%铁矿石价格指数103.1美元/吨，周环比+6.65美元。
  • 日照港PB粉价格780元/吨，周环比+30元。
  • 铁矿石港口库存环比下降206.83万吨，钢厂补库支撑明显。

• 基本面分析：

  • 247家钢厂日均铁水产量降至222.8万吨，但钢厂补库导致疏港量回升。
  • 钢企进口铁矿库存同比下降1250万吨，可用天数降至历史低位，春节前补库需求强烈。
  • 印度下调铁矿出口关税，非主流矿供应有望逐步恢复。

• 市场展望：

  • 铁矿短期偏强，但成材需求下滑对其形成压力。
  • 铁矿价格上方有压力，建议关注补库节奏和需求变化。

关键信息汇总

一、钢材高频数据

二、铁矿石高频数据

市场资讯要点

1. IMF预测：

   • 2023年全球经济增长率预计为2.7%，但有25%的概率低于2%。
   • 全球至少三分之一的国家将陷入经济衰退。

2. 美国非农数据：

   • 11月新增就业人口26.3万，超预期。
   • 失业率维持在3.7%。

3. 欧洲央行表态：

   • 内格尔主张继续加息，维勒鲁瓦预计2024年或2025年通胀率降至2%。

4. 钢厂库存与疏港数据：

   • 全国钢厂进口铁矿石库存环比增加50.16万吨，45港库存环比下降206.83万吨。
   • 日均疏港量299.57万吨，环比增加15.73万吨。

5. 钢材库存与需求：

   • 21个城市五大品种钢材社会库存739万吨，环比减少1.6%。
   • 建材成交较差，混凝土产能利用率下降。

6. 房地产市场：

   • 前11个月百强房企销售业绩同比下降超四成。
   • 保障性租赁住房建设加速，已开工约330万套，完成投资3334亿元。

风险提示

• 需求超预期下滑
• 宏观政策变化
• 国际经济环境波动
• 原料供应与价格波动

分析师承诺与免责声明

• 分析师承诺独立、客观地出具报告，结论基于公开资料与自身研究。
• 本报告仅供参考，不构成投资建议，客户应自行判断是否适合自身投资。
• 兴证期货不承担基于本报告所进行交易的盈亏责任。
• 报告内容不得擅自修改、复制或发布，如需引用，请注明出处。

总结

钢材市场在强预期与弱现实的博弈中短期超涨，期货升水，预计震荡盘整。铁矿石因钢厂补库需求表现偏强，但受成材需求疲软影响，上方压力显现。宏观政策及天气因素对需求产生显著影响，需重点关注后续政策落地及寒潮对市场的影响。