20160106-国金证券-机械行业016年投资策略：投资新方向，布局新产业_51页_2mb

机械行业2016年投资策略总结

核心内容

机械行业在2015年整体表现优于上证综指，但低于中小板和创业板。尽管部分子板块如储能设备和印刷包装机械表现亮眼，但整体行业仍面临收入增速下滑、估值略高于合理水平的挑战。面对制造业继续寻底的市场环境，投资应聚焦于智能装备、高端装备和清洁能源三大主线。

主要观点

智能装备

• 智能机器人：中国是全球最大的机器人市场，正处于快速增长期。预计到2018年，中国仍是全球机器人增幅最快的地区，机器人密度存在巨大增长空间。汽车和电子产业是工业机器人的主要应用领域，而协作机器人因适应个性化和小规模需求，发展潜力大。
• 服务机器人：市场潜力巨大，预计到2025年将形成万亿级市场。我国人口基数大，老龄化加剧，服务机器人在养老、家居、康复等领域需求旺盛。
• 智能停车设备：随着城市机动车保有量增加，停车难问题凸显。国家政策推动智能停车设施建设，机械式立体车库将成主要发展方向。专业停车场需求将快速增长，且具有较高的投资价值。

高端装备

• 铁路设备：国内市场需求稳定，但未来增长主要依赖出口。借助“一带一路”战略，中国高铁技术正逐步走向世界，具备技术、成本和运营优势。
• 核电设备：核电占比低，但“十三五”规划推动核电建设恢复增长。预计2016-2020年核电装机年复合增速约为25%，出口市场也将进一步打开。

清洁能源与环保

• 新能源汽车：行业进入实质性增长阶段，政策密集出台推动行业发展。
• 天然气应用：供给过剩趋势明显，价格市场化改革为下游产业带来发展机遇。
• 环保产业：PPP模式助力环保行业，水处理成为“十三五”重点投资领域，资本平台为环保企业成长提供支持。

关键信息

市场数据

• 2015年机械行业涨幅46.77%，远高于上证综指，但低于中小板和创业板。
• 固定资产投资增速下降，房地产、基建、制造业投资增速分别降至3.4%、17.4%、8.3%。
• 机械行业PE估值略高于合理水平，主要集中在智能装备、高端装备和清洁能源领域。

行业发展趋势

• 传统制造业和低端产能是国产机器人的主战场，面临人力成本上升的刚性需求。
• 协作机器人因其结构简单、成本低，适合中小企业，市场前景广阔。
• 服务机器人市场在养老、家居、康复等领域潜力巨大，预计到2025年市场规模将达万亿。
• 智能停车设备需求增长，专业停车场的机械车库市场预计年均增速达23%。
• 高铁出口加速，与“一带一路”战略密切相关，具备技术和成本优势。
• 核电设备建设恢复，装机容量预计在“十三五”期间增长显著。

重点关注公司

• 智能设备：五洋科技、润邦股份
• 高端装备：中国中车、鼎汉技术、台海核电、应流股份
• 清洁能源与环保：富瑞特装、厚普股份、南方泵业

结论

机械行业在2016年面临整体投资机会减少的挑战，但以智能装备、高端装备和清洁能源为代表的细分领域仍具投资价值。未来，智能机器人、服务机器人、智能停车设备和高铁、核电设备等将成为行业增长的主要驱动力。投资应关注具有技术优势和市场前景的龙头企业，把握行业转型和升级的机遇。