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通惠期货日报-PTA&MEG 2022年1月5日总结

核心内容概览

PTA期货市场表现

• 价格走势：PTA主力合约1月4日延续强势上行，最高触及5082元/吨，收盘报5046元/吨，上涨44元，涨幅0.88%。
• 技术面分析：当前价格站上所有均线，MA5金叉长期均线，短线走势较强，延续多头趋势。
• 操作建议：建议以多单为主，注意止损。
• 市场数据：
  • 开盘：5018元/吨
  • 最高：5082元/吨
  • 最低：4984元/吨
  • 收盘：5046元/吨
  • 结算：5032元/吨
  • 涨跌幅：0.88%
  • 成交量：1048189万手
  • 持仓量：1185751万手

MEG期货市场表现

• 价格走势：MEG主力合约昨日冲高回落，早盘高开后快速拉升，最高触及5178元/吨，收盘报5051元/吨，上涨120元，涨幅2.43%。
• 技术面分析：日线录得五连阳，隔夜延续反弹格局，当前上方阻力位于5250-5270附近，日内有望继续走高。
• 操作建议：建议以多单为主，注意止损。
• 市场数据：
  • 开盘：4985元/吨
  • 最高：5178元/吨
  • 最低：4983元/吨
  • 收盘：5051元/吨
  • 结算：5055元/吨
  • 涨跌幅：2.43%
  • 成交量：219454万手
  • 持仓量：229064万手

基本面分析

上游分析

• 国际油价：布伦特原油期货价格站上80美元/桶，为去年11月以来的最高收盘价。OPEC+联盟维持小幅增产计划，市场情绪乐观，但潜在利空如伊朗石油回归、西方制裁、美国和加拿大供应上限等可能限制涨幅。
• PTA装置变动：
  • 虹港石化：11月29日检修，计划1月上旬重启。
  • 恒力大连：12月10日检修，重启时间待定。
  • 逸盛新材料：开工5成左右。
  • 亚东石化：1月2日重启，目前满负荷。
  • 福海创：1月3日开始检修3周。
  • 福建百宏：12月1日检修3周，12月20日陆续重启。
  • 英力士(珠海)：12月19日开始检修2周左右。
• PTA产能与库存：
  • 截至12月31日，国内PTA产量增加至105.63万吨，环比提升11.66%。
  • 库存：截至12月30日，国内库存下降至4.7天，环比下降0.3天。
  • 开工率：截至1月4日，国内开工率下降至76.12%，环比下滑4.97%。
• PTA成本端支撑：油价偏强，成本端给予较强支撑，但PTA逐渐开启累库，上行压力显现。

MEG上游分析

• 装置变动：
  • 福建联合：11月6日开始停车检修，预计检修时长40天。
  • 宁波富德：12月初停车检修，预计检修时长40天左右。
  • 中化泉州：12月初停车检修，预计检修时长一个月左右。
  • 中海壳牌：10月20日附近停车，检修50天。
  • 华鲁恒升：10.13附近临时停车，重启待定。
  • 新航能源：12月10日停车检修，5-6成附近，预计在20天左右后恢复。
  • 富德能源：计划12月3日检修45天。
• MEG库存与开工率：
  • 库存：截至12月30日，华东地区乙二醇库存下降至66.47万吨，环比下滑2.39%。
  • 开工率：截至1月4日，国内MEG综合开工率提升至51.63%，环比增加1.32%。其中煤制开工率维持在35.66%，石油制开工率下降至60.19%，环比下滑2.08%。
• 供需分析：国内乙二醇供应端存量装置富德、中化有重启计划，但海外乙二醇增量明确，需求端表现一般，供需矛盾逐步恶化，主港累库预期强烈。短线MEG上行空间或有限。

下游分析

• 聚酯行业表现：内销订单偏弱，出货和生产多为外销订单产品。聚酯工厂库存压力增大，促销出货模式延续。
• 春节影响：随着春节气氛浓厚，多数工厂处于集中交付阶段，下游此阶段多处于集中回款时期。
• 需求预期：多数企业外来务工人员返乡，织造、印染厂商陆续停车放假，需求逐渐降至冰点，下游开工率有继续下滑的预期。
• 相关产品价格：
  • 涤纶长丝市场主流价：图22显示价格走势。
  • 涤纶短纤CCFEI价格指数：图24显示价格指数变化。
  • 聚酯瓶片华东市场价格：图26显示价格波动。
  • 聚酯切片价格指数：图27显示价格指数趋势。
  • 国内短纤库存：图25显示库存变化。
  • 国内聚酯切片库存：图28显示库存天数。

风险揭示

• 信息来源：报告中的信息均来源于公开可获得的资料。
• 准确性声明：通惠期货有限公司力求信息准确可靠，但对信息的准确性及向第三方传播本报告的行为可能承担法律责任。

总结

主要观点

• PTA和MEG期货均表现强势，PTA延续多头趋势，MEG有望继续走高。
• 上游方面，国际油价上涨为PTA提供成本支撑，但MEG供应端逐步恢复，需求端疲软，供需矛盾加剧。
• 下游需求受到春节因素影响，开工率有下滑预期，库存压力增大。
• 投资者应关注PTA和MEG的阻力位破位情况，以多单为主，注意止损。

关键信息

• PTA：
  • 价格走势：上涨0.88%。
  • 库存：下降至4.7天。
  • 开工率：下降至76.12%。
  • 成本端：油价偏强，支撑PTA价格。
• MEG：
  • 价格走势：上涨2.43%。
  • 库存：下降至66.47万吨。
  • 开工率：提升至51.63%。
  • 供需矛盾：海外供应增量明确，国内需求疲软，累库预期强烈。

市场展望

• PTA：短线走势较强，但累库压力显现，需警惕上行阻力。
• MEG：短期上行空间或有限，供需矛盾逐步恶化，需关注海外供应和国内需求变化。