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天然橡胶市场分析总结

一、核心内容概览

本报告汇总了2026年4月26日-5月2日期间，中国及东南亚地区天然橡胶市场的关键数据与行业动态，涵盖期货市场、现货市场、上游情况、下游情况及期权市场等多个维度，为市场参与者提供了全面的市场参考。

二、期货市场分析

1. 沪胶主力合约

• 收盘价：17225元/吨，环比上涨165元/吨
• 持仓量：71598手，环比下降9869手
• 前20名净持仓：-37950手，环比下降444手

2. 20号胶主力合约

• 收盘价：14280元/吨，环比上涨140元/吨
• 持仓量：67566手，环比下降3587手
• 前20名净持仓：-9782手，环比增加459手

3. 价差情况

• 沪胶5-9差：-155元/吨，环比上涨10元/吨
• 20号胶6-7价差：-100元/吨，环比下降5元/吨
• 沪胶与20号胶价差：2945元/吨，环比上涨25元/吨

三、现货市场动态

1. 上海市场

• 国营全乳胶：17000元/吨，环比上涨100元/吨
• 越南3L：17200元/吨，环比持平
• 沪胶基差：-225元/吨，环比下降65元/吨
• 沪胶非标准品基差：-880元/吨，环比上涨60元/吨

2. 青岛市场

• 20号胶：14765元/吨，环比上涨280元/吨
• 20号胶基差：485元/吨，环比上涨140元/吨

3. 其他市场

• 泰标STR20：2125美元/吨，环比持平
• 马标SMR20：2125美元/吨，环比持平
• 泰国人民币混合胶：16180元/吨，环比持平
• 马来西亚人民币混合胶：16130元/吨，环比持平

四、上游情况分析

1. 原料价格

• 泰国生胶（烟片）：80.52泰铢/公斤，环比上涨0.77泰铢/公斤
• 泰国生胶（胶片）：76.3泰铢/公斤，环比下降0.7泰铢/公斤
• 泰国生胶（胶水）：78.75泰铢/公斤，环比上涨0.35泰铢/公斤
• 泰国生胶（杯胶）：64.75泰铢/公斤，环比上涨11.8泰铢/公斤

2. 理论生产利润

• RSS3：138.6美元/吨，环比上涨13.6美元/吨
• STR20：-12美元/吨，环比上涨43美元/吨

3. 进口量

• 技术分类天然橡胶：18.07万吨，环比增加4.11万吨
• 混合胶：30.53万吨，环比增加6.29万吨

五、下游情况分析

1. 轮胎开工率

• 全钢胎：68.74%，环比上涨0.61个百分点
• 半钢胎：77.11%，环比下降0.05个百分点

2. 库存天数

• 全钢轮胎（山东）：39.36天，环比上涨0.94天
• 半钢轮胎（山东）：43.77天，环比上涨1.28天

3. 产量

• 全钢胎：1396万条，环比上涨583万条
• 半钢胎：6956万条，环比上涨3495万条

六、期权市场表现

• 标的历史20日波动率：15.89%，环比上涨0.25个百分点
• 平值看涨期权隐含波动率：15.89%，环比上涨0.25个百分点
• 标的历史40日波动率：17.82%，环比上涨0.14个百分点
• 平值看跌期权隐含波动率：17.82%，环比上涨0.14个百分点

七、行业消息

1. 原料供应：云南版纳地区原料价格上涨，但物候未改善，乳胶继续加价收购，全乳和胶块出现“无市”局面；海南产区因雨水天气影响，割胶受限，新鲜胶水产出减少，但工厂因成本和订单压力，对原料加价抢收氛围有所降温，原料收购价格自高位下调。
2. 青岛港口库存：截至2026年4月26日，青岛地区天胶保税和一般贸易库存合计71.63万吨，环比增加0.75万吨。其中，保税库库存下降0.79万吨，一般贸易库库存增加1.46万吨，总体呈现累库趋势。
3. 重卡市场：2026年3月，我国重卡市场销售超13万辆，环比增长近8成，同比上涨约17%，为近五年来3月销量最高点。1-3月累计销量约30.9万辆，同比增长约17%。
4. 轮胎产能利用率：截至4月23日，中国半钢轮胎样本企业产能利用率77.71%，环比+0.03个百分点，同比+5.35个百分点；全钢轮胎样本企业产能利用率69.54%，环比+0.20个百分点，同比+3.75个百分点。预计下周期产能利用率将走低。

八、观点总结

• 价格波动：沪胶2609合约短线预计在16900-17700元/吨区间波动，20号胶rr2606合约短线预计在13900-14500元/吨区间波动。
• 库存变化：青岛港口总库存呈现累库趋势，保税库小幅去库，一般贸易库集中入库，带动价格重心上移。
• 需求端：轮胎企业开工率环比窄幅增加，但受原材料价格高位及前期需求释放影响，企业成本压力与产销压力并存，部分企业计划安排检修，预计产能利用率将有所下降。

九、提示关注

• 周四隆众轮胎样本企业开工率，作为市场进一步变化的重要参考指标。