20240801-东海期货-玉米8月月度投资策略_期价震荡磨底_关注产区天气扰动_12页_3mb

玉米8月月度投资策略分析

行情回顾与现状

7月玉米期现价格齐跌，期货跌幅更大，主力09合约跌至年内低位2320点。现货价格下跌，港口成交价普遍回落，价格下行压力显著。

全球玉米供需格局

美国玉米供需

种植带干旱情况缓和，优良率回升。
8月天气预测炎热干旱，市场关注产量风险。

全球供需趋势

全球玉米供给过剩，预计2024/25年度产需宽松，库需比22%。

国内玉米市场动态

1. 东北主产区单产增长预期为15%以上，华南产区增长不足。
2. 病虫害发生高峰期，尤其关注玉米叶斑病和南方锈病。
3. 7月下旬强降雨对单产影响明显，后期天气炒作风险存在。
4. 陈粮结转库存或低于去年同期，8月可能出现供需错配。
5. 新玉米上市时间可能延迟，供应端存变量。

关键因素分析

饲用需求

生猪存栏环比上升显著（能繁母4038万头），饲料产量增长，提振玉米饲用量。

价格指标

小麦-玉米价差扩大至近期高位，进口玉米利润收益良好。

供需博弈

"北四港"库存环比减少，但广东港库存仍居高位。
深加工企业库存高位，需求端暂时未刺激采购积极性。

投资建议

• 结论：玉米价格止跌企稳，反弹空间有限。
• 策略：11合约轻仓试多
• 风险点：天气状况（高温干旱）、政策性拍卖、进口玉米数量

摘要生成时间：2025年6月4日