> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 工业硅期货早报总结（2026年5月27日） ## 核心内容概览 ### 1. 工业硅市场分析 #### 1.1 基本面 - **供给端**：上周工业硅供应量为7.3万吨，环比增加4.29%。 - **需求端**：上周工业硅需求为6.3万吨，环比持平。需求整体持稳。 - **库存情况**：社会库存为56.2万吨，环比增加1.44%；样本企业库存为175400吨，环比减少1.90%；主要港口库存为12.4万吨，环比减少1.58%。 - **成本端**：新疆地区样本通氧553生产成本为9708.7元/吨，环比持平；枯水期成本支撑有所上升。 #### 1.2 基差 - **05月26日**，华东不通氧现货价为9100元/吨，09合约基差为535元/吨，现货升水期货。 - 基差整体偏多，但部分合约显示偏空。 #### 1.3 期货走势 - MA20向下，09合约期价收于MA20下方。 - 主力持仓净空，空减。 - 工业硅2609预计在8475-8655区间震荡。 #### 1.4 风险点 - **主要逻辑**：产能出清、成本支撑、需求增量。 - **主要风险**：停减产/检修计划冲击、多晶硅库存去化及复产走势。 ### 2. 多晶硅市场分析 #### 2.1 基本面 - **供给端**：上周多晶硅产量为21000吨，环比持平；预测5月排产为8.95万吨，环比增加2.87%。 - **需求端**：硅片产量为11.52GW，环比减少1.11%；库存为26.33万吨，环比增加1.19%。硅片生产亏损。 - **电池片**：4月产量为45.7GW，环比减少3.72%；上周电池片外销厂库存为11.2GW，环比增加15.46%。电池片生产亏损。 - **组件**：4月产量为31.8GW，环比减少18.67%；5月预计产量为35.06GW，环比增加10.25%。组件生产盈利。 - **成本端**：多晶硅N型料行业平均成本为40140元/吨，生产所得为-5640元/吨，亏损。 #### 2.2 基差 - 05月26日，N型致密料为33500元/吨，09合约基差为-2875元/吨，现货贴水期货。 - 基差整体偏空。 #### 2.3 期货走势 - MA20向下，09合约期价收于MA20下方。 - 主力持仓净空，空增。 - 多晶硅2609预计在36465-38290区间震荡。 #### 2.4 风险点 - **主要逻辑**：供给端排产持续增加，需求端硅片生产短期有所增加，中期有望回调，电池片生产持续减少，组件生产短期有所增加，中期有望回调。 - **主要风险**：多晶硅库存去化及复产走势。 ### 3. 有机硅市场分析 #### 3.1 基本面 - **产量**：周度DMC产量为4.65万吨，环比减少0.06%。 - **开工率**：综合开工率为70.62%，环比持平，低于历史同期平均水平。 - **库存**：月度DMC库存为47900吨，环比增加5.27%。 - **利润**：有机硅生产利润为1528元/吨，处于盈利状态。 ### 4. 铝合金市场分析 #### 4.1 基本面 - **产量**：周度样本企业产量为38380吨，环比增加8.42%。 - **开工率**：周度四川样本开工率为16.49%，环比增加66.23%；新疆样本开工率为71.4%，环比增加7.95%。 - **库存**：周度社会库存为4.64万吨，环比持平。 - **利润**：进口ADC12实际即时利润为-3410元/吨，亏损；再生铝开工率为56.4%，环比持平，处于高位。 ### 5. 市场走势与展望 #### 5.1 工业硅 - 期货价格整体震荡，09合约价格为8565元/吨，环比微跌。 - 基差偏多，但部分合约偏空。 - 09合约期价收于MA20下方，显示偏空趋势。 - 主力持仓净空，空减。 - 工业硅2609预计在8475-8655区间震荡。 #### 5.2 多晶硅 - 期货价格整体震荡，09合约价格为37375元/吨，环比微跌。 - 基差偏空，部分合约显示偏多。 - 09合约期价收于MA20下方，显示偏空趋势。 - 主力持仓净空，空增。 - 多晶硅2609预计在36465-38290区间震荡。 ## 关键信息总结 ### 1. 工业硅 - 供给有所增加，需求持稳。 - 社会库存环比增加，样本企业库存减少。 - 成本支撑有所上升，但基差偏多。 - 期货价格震荡，主力持仓偏空。 ### 2. 多晶硅 - 供给持续增加，需求端硅片生产亏损，电池片生产亏损，组件生产盈利。 - 基差偏空，期货价格震荡。 - 主力持仓偏空，预计价格区间震荡。 ### 3. 有机硅 - 产量略降，库存增加。 - 综合开工率略低于历史同期。 - 生产利润为1528元/吨，处于盈利状态。 ### 4. 铝合金 - 产量增加，开工率上升。 - 社会库存稳定，进口亏损扩大。 - 再生铝开工率稳定，处于高位。 ## 主要观点 - **工业硅**：整体偏空，但成本支撑有所上升，预计在8475-8655区间震荡。 - **多晶硅**：整体偏空，需求端表现不一，硅片与电池片亏损，组件盈利。 - **有机硅**：库存处于高位，但生产利润良好，开工率略低于历史水平。 - **铝合金**：产量上升，但进口亏损扩大，再生铝开工率稳定。 ## 风险提示 - 工业硅：停减产/检修计划冲击、多晶硅库存去化及复产走势。 - 多晶硅：库存去化速度、组件需求变化、成本波动。 ## 数据来源 - WIND、SMM、上海钢联、大越期货 ## 图表说明 - 工业硅价格-基差和交割品价差走势图显示基差偏多。 - 工业硅库存走势图显示社会库存增加，样本企业库存减少。 - 工业硅产量和产能利用率走势图显示产量增加，开工率上升。 - 工业硅成分成本走势图显示成本略有波动。 ## 总结 整体来看，工业硅市场供给增加，需求持稳，库存偏高，成本支撑有所上升，期货价格震荡。多晶硅市场供给持续增加，需求端表现分化，硅片与电池片亏损，组件盈利，基差偏空。有机硅市场库存偏高，但生产利润良好。铝合金市场产量上升，但进口亏损扩大，再生铝开工率稳定。整体市场趋势偏空，需关注供给和需求变化及成本波动。