2017-直播短视频-移动视频娱乐的下半场_28页-2mb

报告摘要

娱乐行业互联网视频行业2017年日常报告总结

核心内容

本报告分析了2017年互联网视频行业，特别是直播与短视频的市场发展现状、商业模式、用户行为及未来趋势。核心观点认为，直播行业在经历了高速发展后进入“未老先衰”阶段，而短视频则持续高歌猛进，成为新的增长点。直播与短视频并非简单的替代关系，而是逐渐走向“直播+短视频”的协同模式。

主要观点

直播行业现状：
- 移动直播用户在2016年下半年开始下滑，月活用户增长停滞，主要依赖秀场直播的打赏模式。
- 直播内容同质化严重，变现能力受限，用户黏性较低。
- 未来直播的发展依赖于垂直化、节目化，以提高内容质量与用户吸引力。
短视频行业现状：
- 短视频在2017年持续增长，用户黏性高，使用频率高。
- 短视频更符合移动用户的碎片化观看习惯，监管风险相对较低。
- 短视频的变现模式尚不成熟，主要依赖品牌植入、电商导流和信息流广告。
直播与短视频的协同效应：
- 两者并非竞争关系，而是互补关系，未来将形成“直播+短视频”的融合趋势。
- 同平台、同生态系统、平台副业三种协同模式正在兴起，其中同平台模式（如快手）和同生态系统模式（如微博）最为典型。
行业竞争格局：
- 直播和短视频行业尚未形成寡头垄断，主要由“五巨头”主导：一下科技、快手、陌陌、欢聚时代、今日头条。
- 各平台的资源禀赋和战略定位不同，如一下科技依托微博，快手深耕下沉市场，陌陌强调社交属性，欢聚时代专注游戏直播，今日头条布局短视频生态。
变现模式与内容趋势：
- 直播已形成成熟的变现体系，主要依赖打赏和广告。
- 短视频的变现模式尚不成熟，但信息流广告和电商导流潜力巨大。
- 内容正从UGC（用户生成内容）向PGC（专业生成内容）和OGC（职业生成内容）演变，内容垂直化和节目化成为趋势。

关键信息

市场数据

行业优化平均市盈率：58.54
市场优化平均市盈率：18.67
国金娱乐指数：10137.91
沪深300指数：3913.45
恒生国企指数：11491.07
恒生互联网科技指数：4393.22
MSCI中国（除A股）指数：85.86

主要公司分析

一下科技：依托微博平台，拥有秒拍、小咖秀、一直播等产品，用户总量接近4亿，但受限于与微博的绑定，信息流变现能力有限。
快手：独立用户规模最大，以算法推荐和UGC内容为核心，直播作为变现手段。用户以男性为主，三四线城市渗透率高。
陌陌：从陌生人交友工具转型为年轻人的娱乐社交平台，拥有强大的产品迭代能力，短视频成为其核心增长点。
欢聚时代：以YY为核心，形成直播+短视频+视频社交的生态系统，变现能力强，但用户基数有限。
今日头条：孵化多个短视频应用，覆盖PGC、UGC等类型，具有强大的算法优势，但尚未形成明确的短视频核心地位。

投资建议

“直播+短视频”五巨头：
- 一下科技：依托微博，最有希望受益于OGC浪潮。
- 快手：以短视频为核心，直播作为变现渠道。
- 陌陌：转型为年轻人的娱乐场，信息流广告是未来增长点。
- 欢聚时代：具备稳固的直播生态系统，短视频和狼人杀等新功能拓展变现路径。
- 今日头条：短视频布局全面，但变现能力仍有待验证。
次级玩家：
- 映客并入宣亚国际，未来可能聚焦用户变现。
- 天鸽互动在PC端和三线以下城市有优势，但短视频能力较弱。
- 浙数文化的战旗TV是游戏直播第二集团的领先者，未来可能受益于移动电竞。