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大越期货投资咨询部胡毓秀（从业资格证号F03105325，投资咨询证号Z0021337）发布的玻璃早报（2025-5-16）主要内容如下：

一、期货行情：

• 日盘主力合约收盘价1036元/吨，较前值下跌0.96%；
• 沙河安全大板现货价1092元/吨，较前一日下跌20元/吨；
• 主力基差56元/吨，期货贴水现货。

二、现货行情：

• 河北沙河5mm白玻大板现货基准价1092元/吨，较前一日回落。

三、基本面分析：

1. 成本端：煤炭产线盈利回升，天然气产线亏损收窄，石油焦产线利润转负；
2. 供给端：全国浮法玻璃生产线开工222条，开工率75.24%，处于同期历史低位；日熔量1558万吨，产能降至历史同期最低；
3. 需求端：2025年2月浮法玻璃表观消费量43143万吨，房屋销售及新开工、施工、竣工面积数据未提具体数值，但显示地产终端需求仍偏弱；
4. 库存：全国浮法玻璃企业库存680820万重量箱，较前一周增加0.77%，库存在5年均值上方运行；
5. 供需平衡表：需结合隆众及互联网数据综合分析，但未提供详细数值。

四、市场观点：

• 基本面偏空：生产利润低位、行业冷修增加、开工率与产量历史同期偏低、深加工订单不足、终端需求疲弱、厂库累库；
• 基差偏多：期货贴水现货，但需结合期货行情判断；
• 盘面偏空：价格运行于20日线下方，20日线持续向下；
• 主力持仓偏空：净空头增加；
• 短期预期震荡偏弱，但存在季节性旺季预期及下游阶段性补库的支撑。

五、影响因素总结：
利多因素：

1. 生产利润负反馈明显，产量持续下降至历史低位；
2. 中美关税谈判取得进展。

利空因素：

1. 地产终端需求疲弱，深加工企业订单数量处于历史同期低位；
2. 下游加工厂资金回款不乐观，贸易商及加工厂以消化原片库存为主。

六、主要逻辑与风险点：
主要逻辑：供给收缩叠加季节性旺季预期，推动现货价格回升，下游阶段性补库导致厂库去化，短期玻璃或维持低位震荡偏强态势。
风险点：

1. 行业复产加速可能缓解供给压力；
2. 宏观及房地产政策若不及预期，或进一步压制需求。

七、免责声明：

• 报告著作权归大越期货所有，未经授权不得更改、复制或传播；
• 报告基于公开信息及研究，不保证数据准确性及完整性，不构成投资建议，使用风险自负。

综上，玻璃基本面整体偏弱，供给端收缩与需求端疲软形成矛盾，短期市场或在震荡中寻求平衡，需关注政策动向及复产节奏变化。