20160503-安信证券-有色金属行业动态分析_坚定关注有色英雄联盟-金银稀土钨_20页_896kb

有色金属行业动态分析总结

核心内容

2016年5月3日，有色金属行业整体呈现震荡上行趋势，其中黄金、白银、稀土和钨等品种表现突出。基本金属如铝、锌和镍也有所上涨，而锡和锗则下跌。全球流动性宽松、政策支持以及供需基本面回暖是推动有色金属价格上涨的主要因素。分析师认为，当前全球经济衰退风险增加，美元可能进入弱势震荡阶段，金银作为避险资产将具备较强配置价值。

主要观点

• 黄金与白银表现强劲：受美联储加息预期减弱、美元走弱以及日本央行宽松不及预期等因素影响，黄金和白银价格大幅上涨，分别上涨4.9%和5.1%。预计未来黄金价格有望挑战1400美元/盎司。
• 稀土温和回升：由于国家商业储备政策的启动和供应端收紧，稀土价格温和上涨，市场看涨情绪增强。预计稀土价格仍有上涨空间。
• 钨价有望继续上涨：在国家收储预期下，钨价继续上涨，建议重点关注厦门钨业、中钨高新等企业。
• 小金属普遍上涨：钼、钨、镁、锑等小金属价格普遍上涨，而铟和钴酸锂则下跌。分析师认为，钨、锑等品种具备较强的上涨潜力。
• 磁材行业价值凸显：随着稀土价格温和回升，磁材行业单吨毛利有望提升，建议关注中科三环、宁波韵升、正海磁材等标的。
• 有色金属板块整体看好：分析师继续坚定看好有色板块，认为全球流动性宽松、政策支持和供需改善将推动有色金属价格继续上涨。

关键信息

• 全球流动性宽松：由于美国经济数据疲软，美联储加息预期减弱，美元走弱，全球流动性维持宽松，有利于有色板块上涨。
• 政策支持：中国政府出台期市交易调控措施，稀土行业进入供给侧改革阶段，政策对冲和收储预期将对稀土、钨等小金属产生积极影响。
• 供需基本面改善：尽管5月初的制造业PMI出现全面放缓，但总体仍处于回暖态势，有利于有色金属价格反弹。
• 金银配置价值上升：在货币体系可能进入“暗黑时代”的背景下，金银作为避险资产配置价值凸显，建议重点关注山东黄金、中金黄金、赤峰黄金等。
• 磁材受益于稀土价格上涨：磁材行业在稀土价格温和上涨的背景下，单吨毛利有望提升，同时具备良好的并购机会。

行业表现

• 上证综指上周下跌0.7%，有色金属板块下跌1.1%。
• 钨、再生金属和黄金板块表现较好，成为领涨品种。
• 铜、铝、锌、镍等基本金属价格震荡上行，但锡和锗下跌。

投资建议

• 首选股票：黄金、白银、稀土、钨、锑等品种。
• 重点关注个股：
  • 黄金板块：山东黄金、湖南黄金、中金黄金、赤峰黄金、西部黄金等。
  • 白银板块：银泰资源（停牌）、兴业矿业、盛达矿业、金贵银业、豫光金铅等。
  • 稀土板块：广晟有色、厦门钨业、盛和资源、安泰科技等。
  • 磁材板块：中科三环、宁波韵升、正海磁材、银河磁体等。
  • 钨板块：厦门钨业、中钨高新、章源钨业等。
  • 锑板块：湖南黄金等。

风险提示

• 美国经济好于预期，加息进程加速。
• 国内需求低迷，政策刺激低于预期。
• 供给侧改革执行效果低于预期。

投资评级

• 同步大市-A：维持评级，建议投资者关注有色金属板块。

行业动态

• 铝价上涨：由于成本上升和库存减少，铝价继续上行。
• 铜价震荡：国内铜库存减少，但市场整体买性不强。
• 锌价上涨：由于供应收紧和下游回暖，锌价上涨。
• 镍价上涨：由于镍矿价格坚挺和不锈钢价格上涨，镍价上涨。
• 锡价下跌：由于需求疲软和政策打击投机行为，锡价下跌。
• 稀土价格温和回升：受国家商业储备政策推动，稀土价格温和上涨。
• 钨价上涨：国家收储预期推动钨价上涨。
• 镁价上涨：由于库存低和前期集中采购，镁价上涨。
• 锑价上涨：由于生产企业惜售和进口精矿不足，锑价上涨。
• 3D打印技术突破：澳大利亚科学家首次3D打印出超导部件，为未来制造带来新机遇。

行业评级体系

• 收益评级：

  • 领先大市：未来6个月的投资收益率领先沪深300指数10%以上；
  • 同步大市：未来6个月的投资收益率与沪深300指数变动幅度在-10%至10%之间；
  • 落后大市：未来6个月的投资收益率落后沪深300指数10%以上。

• 风险评级：

  • A：正常风险，未来6个月投资收益率波动小于等于沪深300指数波动；
  • B：较高风险，未来6个月投资收益率波动大于沪深300指数波动。

分析师声明

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