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金融期货早班车摘要

A股市场表现

• 日期：2025年6月24日（数据来源：6月23日）
• 股指：四大股指全线上行，上证指数涨0.65%至3381.58点；深成指涨0.43%；创业板指涨0.39%；科创50涨0.38%。
• 成交量：11,469亿元，环比增552亿元。
• 行业板块：计算机、国防军工、煤炭涨幅居前；食品饮料、家用电器、钢铁跌幅居前。
  资金流向：机构、主力、大户净流入，散户小幅净流入。

股指期货分析

1. 基差与贴水情况

   • 小盘股指（IM）贴水较深，基差年化收益率为-15.28%。
   • 交易策略建议：短线波段操作，中长期推荐逢低配置远期合约（IF、IC、IM）。

2. 市场判断

   • 中性产品规模扩大导致小盘贴水加剧，债牛未重启，空头仓位或维持较高水平。
   • 美联储政策不确定性为主要风险。

国债期货分析

1 现券与期货表现

• 国债期货收益率普遍上行，隐含利率上涨。
• 现券市场呈现“供强需弱”，交易策略推荐短线T、TL多单，中长线建议套保。

2 CTD券与基差

• 各期限CTD券净基差为负，IRR区间：1.88%-2.13%。
• 风险提示：政策利率超预期下调、经济复苏不及预期。

经济与中观数据

• 高频数据显示制造业、地产景气度收缩，社会活动景气指数转弱。
• 基建投资表现中性。

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