20170117-太平洋-农林牧渔动态报告（17年第2期）_对DDGS征收反倾销税及反补贴税利好玉米去库存_22页_1mb

农林牧渔行业动态报告（2017年第2期）总结

核心内容

本报告分析了2017年农业行业整体及子行业表现，重点关注生猪养殖、肉鸡养殖、饲料、种子、水产养殖以及政策变化对行业的影响。同时，报告还提到了玉米去库存、禽流感疫情、公司动态和投资建议。

主要观点

1. 农业指数表现：农业指数本周下跌4.33%，跌幅较大。其中，农业综合、农产品加工、畜禽养殖领跌，而动物保健、林业、渔业表现较好，抗跌性强。
2. 生猪养殖业盈利上升：猪价下跌，但由于玉米和豆粕等饲料原料价格下跌，生猪养殖业盈利水平继续上升，预计全年猪价将高位震荡，区间为15-20元/公斤。
3. 肉鸡养殖业亏损扩大，鸡苗繁育业亏损收窄：毛鸡价格下跌，肉鸡养殖业亏损扩大；但鸡苗价格上涨，鸡苗繁育业亏损收窄。
4. 禽流感疫情对行业的影响：疫情对肉鸡行业短期造成压力，但中期仍有上涨动力，因祖代鸡引种受阻，预计2017年引种量将维持稳定或略增。
5. 对DDGS征税利好玉米去库存：对美国进口DDGS征收反倾销税及反补贴税，预计玉米价格将在2017年四季度见底，对玉米种子行业产生积极影响。
6. 环保政策影响：2017年全国将推进猪场拆迁，环保政策持续影响生猪养殖行业，能繁母猪存栏恢复缓慢。
7. 行业政策支持：农业供给侧改革推动发展，种业、农产品加工业有望率先受益，政策红利显著。

关键信息

一、市场回顾

• 农业指数下跌4.33%，跌幅较大。
• 二级子行业中，农业综合、农产品加工、畜禽养殖领跌，动物保健、林业、渔业跌幅较小。
• 前10大涨幅个股分布在林业、农产品加工、饲料等多个板块，行业投资机会不明显。
• 前10大跌幅个股主要集中在肉鸡养殖业和农产品加工业，这些板块前期涨幅较大。

二、个股信息

• 涨跌幅一览：前10大涨幅个股包括福建金森、中基健康、正虹科技、百洋股份等，前10大跌幅个股包括益生股份、圣农发展、国投中鲁等。
• 大小非解禁及大宗交易：牧原股份、雏鹰农牧、温氏股份等公司未来三个月有解禁和大宗交易，部分公司存在较大折价率。

三、行业观点

• 生猪养殖业：盈利水平上升，预计全年猪价高位震荡。
• 肉鸡养殖业：毛鸡价格下跌，亏损扩大；鸡苗价格上涨，亏损收窄。
• 禽流感疫情：对消费造成短期压力，祖代鸡引种受阻，预计肉鸡及鸡苗价格将上涨。
• DDGS征税：有利于减少进口，加速玉米去库存，预计玉米价格将在四季度见底，带动玉米种子行业业绩回升。

四、行业数据

• 养殖业：全国22个省市生猪批发价环比下跌，规模养殖场盈利回升，白羽肉鸡出场均价下跌，鸡苗均价上涨，孵化场亏损收窄。
• 饲料业：肉鸡料均价2.86元/公斤，育肥猪料均价2.69元/公斤，饲料产量同比增长5.5%。
• 水产养殖业：威海水产市场海参、扇贝、对虾、鲍鱼价格稳定，部分产品价格较高。
• 大宗农产品：白糖、玉米、豆粕等价格波动，玉米收购量增加，大豆价格上涨，预计2017年大豆种植面积将增加25%以上。

五、行业新闻

• 环保政策推进：2017年全国将推进猪场拆迁，环保政策持续影响生猪养殖。
• 农业规划出台：农业部发布《农业资源与生态环境保护工程规划（2016-2020年）》，推进农业资源与生态环境保护。
• 排污许可规定：环保部发布《排污许可证管理暂行规定》，规范农业排污行为。
• 食品工业发展：国家发布《关于促进食品工业健康发展的指导意见》，加强产业链建设。

六、公司新闻

• 康达尔：因重大资产重组停牌，涉及公司控制权变更。
• 平潭发展：控股股东部分股份质押，公司股票停牌。
• 西王食品：控股股东增持公司股份，持股比例提升。
• 中基健康：子公司诉讼案件判决，需支付货款。
• 天邦股份：与“海茂”企业合作，设立合资公司。
• *ST创疗：子公司收到民事判决，冲减负债。
• 保龄宝：控股股东解除股份质押，公司股票停牌。
• 圣农发展：控股股东股份质押，公司股票停牌。
• 海大集团：使用募集资金购买理财产品，提升资金流动性。
• 华英农业：收到政府补贴，提升公司资金流动性。
• 壹桥股份：获得政府补贴，控股子公司获得高新技术企业认定。
• 益生股份：收购参股公司部分股权，加强控制。
• 雏鹰农牧：股东参与的资管计划股份转让，公司股票停牌。
• 大康农业：为子公司提供担保，支持境外投资。
• 金河生物：向子公司提供担保，支持其贷款。

投资建议

• 饲料和动保行业：继续看好，重点推荐金新农、海大集团、普莱柯。
• 制种业和农产品加工业：受益于农业供给侧改革政策，重点推荐登海种业、龙力生物。

风险提示

• 疫病、畜禽价格变化不及预期、玉米等原料价格变化不及预期。

推荐公司及评级

分析师信息

• 程晓东：太平洋证券农林牧渔行业分析师，从事行业研究多年，主要研究方向涉及畜禽养殖、水产养殖、种子、饲料等领域。

投资评级说明

• 行业评级：看好（预计未来6个月行业整体回报高于市场5%以上）、中性（介于市场-5%至5%之间）、看淡（低于市场5%以下）。
• 公司评级：买入（预计未来6个月个股相对大盘涨幅15%以上）、增持（5%-15%）、持有（-5%-5%）、减持（-15%以下）、卖出（低于-15%）。