20250713-国金证券-传媒互联网产业行业研究_资产交易平台依然是确定的方向_14页_1mb

行业周报分析总结

本周核心观察

1. ⚙️ 资产交易平台成为确定方向：虚拟资产持续上涨，比特币创新高；政策逐步完善（中美等地区）。
2. 🔗 新兴业务成长迅速：咖啡茶饮、电商外卖等受益于平台补贴；流媒体平台服务持续渗透。
3. ⚠️ 部分行业面临政策与宏观经济压力：教育、奢侈品、地产交易市场景气承压。
4. 🏘️ 红利机会集中在港股与消费板块：IPO优化提供“赚钱效应”，后市密度向中小盘与新业务扩散。

⚖️ 投资逻辑

1. 港股互联网板块看涨：

   • IPE新股（含A+H 转香港上市）优化市场结构，炒新与新消费板块贡献高估值。
   • 腾讯可能受益于广告与金融顺周期；建议关注港交所、耀才证券、新火科技等。

2. 咖啡茶饮：

   • 瑞幸、“蜜雪冰城”等头部品牌持续高景气，外卖补贴升级受益。
   • 针对行业：瑞幸加速开店达373家，饮料外订单占比超16%，用户转化值得关注。

3. 虚拟资产势能强化：

   • 金融巨头(Ant Group、Meta、BlackRock)接盘虚拟资产赛道；法律逐步完善利好交易生态。
   • 支持资产交易平台（交易量增长）及跨境数据合作工作推进。

4. 中美关税风险持续存在：

   • 美方政策待观察，关注潜在突发性影响海外中国资产估值。

💪 管道资源建议✅

• 平台方与虚拟资产交易平台：如富途控股、老虎证券持续受益于交易逻辑上行。
• 流媒体与音乐平台：网易云音乐推出BEATSOUL计划，激励创作；支持定调流媒体内容生态迭代。
• 后市机会：北京等地地产交易承压，推荐关注贝壳；网约车的数据资产化进程缓慢推进。

⚠️ 风险提示

1️⃣ ⏳ 政策不及预期：教培教培/消费升级政策影响预期。
2️⃣ 🌍 中美关系恶化：中概股估值波动、业务受限。
3️⃣ 📉 宏观经济下行：消费意愿下滑影响各业务收入端。
4️⃣ 🔧 技术替代风险：AI发展不及预期将影响传媒广告、游戏等板块增长节奏。