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生猪月报升水修复，重新起航

现货与供需分析

• 供应端：7-8月处于母猪产能增长尾部阶段，供应量变化有限，体重下降空间不大，整体供应充足，但需警惕二次育肥压栏导致供应减少。
• 需求端：8月屠宰量环比小幅增加，但增长空间有限。
• 整体趋势：供需博弈中，猪价震荡偏强。

期货与展望

• 期货合约：2023年9月至明年一季度，供给边际递减，需求逐步提升，2309与2311合约看好。
• 期现关系：目前升水现货，期货跟随现货震荡偏强。
• 策略建议：期货投资者逢低建多；养殖企业保持中性偏低的套保比例，关注高升水套保机会。

关键变量

• 供给：能繁母猪存栏、仔猪供应、二次育肥节奏。
• 需求：屠宰量、猪肉进口。
• 政策：猪瘟疫情、国家抛储政策。

总结

供给稳中有变，需求温和反弹，期货市场乐观，建议逢低布局多头，灵活管理套保。