20230726-东吴证券-策略点评_谨慎估计2023年A股公司盈利增速_5页_604kb

总结：东吴证券A股盈利增速报告（2023年7月26日）

事件观察

• 当前2023年A股公司盈利预测偏高。
• 中报业绩预告显示盈利实际情况可能向下。

观点

1. 预计中报期间A股盈利预测将大幅下调：

   • 营业收入同比增速为个位数。
   • 净利润同比增速显著下降，趋于零甚至为负。
   • 原因包括：今年经济增速低于去年、物价低迷（CPI、PPI同比下降），以及从历史数据分析盈利与经济指标的关系。

2. 推论与预测：

   • 基于名义GDP、企业营收、PPI与净利润率关系，差异化下调全A（非金融）和全A两类股票的盈利预测。
   • 分析行业表现，指出部分行业盈利预期下修，整体经济刺激政策视角下，顺周期板块可能受益。

风险提示

• 经济增速超预期。
• 物价上升。
• 第三方数据误差。
• 历史经验不代表未来。

谨慎说明

• 本报告仅作参考，投资决策需谨慎。
• 需遵守免责声明，仅限东吴证券客户使用。
• 各行业、公司评级标准相对市场基准，分析需在授权范围内进行。
• 对任何投资进行决策，需基于自身情况和完整信息。