行业景气观察：挖掘机需求韧性仍强，台企电子股营收相继复苏-20190918-招商证券-35页_3mb

2019年9月18日行业景气度总结

核心内容

本周行业景气度整体呈现分化趋势，上游资源品、消费服务及部分中游制造行业表现较好，而信息技术、中游制造业及金融地产则出现不同程度的回落或波动。主要行业表现如下：

• 上游资源品：整体呈现上涨趋势，包括钢材、煤炭、化工品、建材等。
• 中游制造：部分行业如挖掘机、内燃机表现较好，但整体呈现下跌趋势。
• 消费服务：食品饮料、农林牧渔、电影票房等消费板块景气度有所提升。
• 金融地产：房地产开发投资和资金来源增幅下跌，但部分指标如社融规模增幅回升。
• 公用事业：燃气、环保、电力等板块呈现上涨趋势。

主要观点

1. 信息技术产业

• 全球智能手机出货量跌幅收窄：2019Q2全球智能手机出货量为3.332亿部，同比下滑2.3%，但跌幅较上季度收窄4.3个百分点。IDC预测2020年智能手机出货量同比增速有望反弹至1.6%，主要受益于5G网络商用落地。
• 国产智能手机出货量跌幅持续收窄：1-8月我国智能手机出货量累计同比下滑4%，跌幅较上个月收窄0.2个百分点，但产量持续下滑，8月同比减少10.7%。
• 集成电路产量小幅增长：8月我国集成电路产量同比增长0.2%。
• 存储器价格普遍下滑：4GB eTT DRAM价格下跌2.04%，64GB NAND flash价格下跌5.28%。
• 台股电子股营收复苏：台积电、稳懋、大立光等电子公司营收明显改善。

2. 中游制造业

• 乘用车销量持续下滑：8月乘用车销量同比下滑7.65%，新能源汽车产销均出现明显下滑。
• 新能源汽车上游产品价格波动：钴价格延续上行趋势，镍、锂价格明显回调。
• 光伏行业价格指数小幅下滑：光伏行业综合价格指数周跌0.14%，硅料和组件价格延续下行趋势。
• 集装箱运价综合指数上涨：沿海散货运价综合指数CCBFI周涨1.34%，但BDI明显回落。
• 挖掘机销量维持高速增长：8月挖掘机销量同比增长19.5%，内燃机销量跌幅收窄。
• 工业机器人、金属机床产量下滑：工业机器人产量跌幅扩大，金属切削机床产量同比下滑21.3%。

3. 消费需求

• 生鲜乳价格继续上行：主产区生鲜乳平均价为3.71元/公斤，环比上涨0.54%。
• 生猪养殖利润持续上行：自繁自养和外购仔猪养殖利润分别上涨3.60%和1.64%。
• 肉鸡苗和鸡肉价格上行：肉鸡苗价格周涨0.95%，鸡肉平均价周涨1.09%。
• 蔬菜价格指数下行：寿光蔬菜价格指数周跌5.87%。
• 棉花、玉米期货结算价上行：棉花期货结算价上涨3.44%，玉米期货结算价上涨1.80%。
• 电影票房收入明显上行：9月15日电影票房当周总收入9.9亿元，环比上涨111.22%。

4. 资源品

• 钢材价格上行，库存减少：螺纹钢价格周涨0.39%，主要钢材库存量下滑4.34%，唐山钢厂产能明显回升。
• 动力煤库存上涨，焦煤库存回落：动力煤价格小幅上行，秦皇岛港动力煤库存上涨6.01%，京唐港焦煤库存回落5.53%。
• 玻璃价格持续上行，水泥价格小幅上涨：浮法玻璃价格周涨0.56%，水泥价格周涨0.23%。
• 原油价格明显反弹：受沙特袭击事件影响，Brent原油价格上涨1.93%，WTI原油价格上涨3.38%，带动化工品价格中枢上移。
• 工业金属价格回落，黄金价格反弹：铜、钴、锌价格小幅上涨，镍、铅价格下跌；黄金价格小幅反弹。

关键信息

上游资源品

• 螺纹钢价格持续上行，主钢材库存、唐山港库存加速出清。
• 动力煤价格小幅上涨，秦皇岛港库存明显上涨。
• 玻璃价格维持上行趋势，库存持续减少。
• 原油价格异动拉升，带动化工品价格普遍上涨。
• 工业金属价格回落明显，黄金价格小幅反弹。

中游制造

• 挖掘机销量持续增长，8月同比增长19.5%。
• 内燃机销量跌幅收窄，柴油机销量改善明显。
• 工业机器人产量跌幅扩大，金属机床产量持续下滑。

消费服务

• 生鲜乳价格持续上涨，生猪养殖利润上行。
• 肉鸡苗和鸡肉价格均上涨，电影票房收入明显提升。

金融地产

• 房地产开发投资和资金来源增幅下跌，但商品房销售额增速回升。
• 金融机构新增人民币贷款跌幅收窄，社融规模增幅回升。
• A股成交量和换手率双下跌，两融余额与期限利差周上涨。

公用事业

• 天然气出厂价持续下跌，但8月全国天然气产量增幅回升。
• 公共财政环保支出跌幅扩大，但固定资产投资环保完成额小幅提升。
• 全国电厂发电量增幅提升。

风险提示

• 产业扶持力度不及预期
• 宏观经济波动

图表索引

• 图1：2019Q2全球智能手机出货量为3.332亿部
• 图2：1-8月我国智能手机出货量累计同比下滑4%
• 图3：8月智能手机产量同比下滑10.7%
• 图4：2019Q2全球智能手机出货量为3.332亿部
• 图5：4GB eTT DRAM价格下跌2.04%
• 图6：64GB NAND flash价格下跌5.28%
• 图7：1-8月TMT固定资产投资完成额同比增长11.1%
• 图8：8月数据中心业务许可项目同比增长39.82%
• 图9：8月乘用车产量同比下滑0.71%
• 图10：8月乘用车销量同比下滑7.65%
• 图11：8月新能源车产量同比下滑12.12%
• 图12：8月新能源车销量同比下滑15.84%
• 图13：电解液溶剂DMC价格与上周持平
• 图14：电解液溶质六氟磷酸锂价格稳定
• 图15：氢氧化锂价格下跌2.11%
• 图16：电解镍价格回落3.04%
• 图17：钴材料价格延续上行趋势
• 图18：电解钴价格较上周上涨7.26%
• 图19：光伏行业价格指数周跌0.14%
• 图20：硅料价格基本与上周持平
• 图21：多晶硅片价格周跌0.91%
• 图22：多晶电池片价格、单晶电池片价格与上周持平
• 图23：硅晶光伏组件价格维持与上周持平
• 图24：CCBFI周涨1.34%
• 图25：BDI环比回落4.6%
• 图26：8月挖掘机销量同比增长19.5%
• 图27：8月内燃机销量同比下滑2.83%
• 图28：1-8月工业机器人产量累计同比减少6.6%
• 图29：1-8月包装专用设备产量累计同比减少2.6%
• 图30：8月金属切削机床产量同比下滑21.3%
• 图31：8月金属成型机床产量同比下滑13.6%
• 图32：主产区生鲜乳平均价为3.71元/公斤
• 图33：自繁自养生猪养殖利润周涨3.60%
• 图34：生猪存栏变化率月环比下跌9.80%
• 图35：肉鸡苗价格周涨0.95%
• 图36：鸡肉价格周涨1.09%
• 图37：寿光蔬菜价格指数周跌5.87%
• 图38：棉花期货结算价格周涨3.44%
• 图39：电影票房当周总收入9.9亿元，环比上涨111.22%
• 图40：主要钢材库存量下滑4.34%
• 图41：港口铁矿石库存量下滑1.16%
• 图42：唐山钢坯库存量回落13.58%
• 图43：螺纹钢价格较上周上涨0.39%
• 图44：唐山高炉开工率为71.01%
• 图45：电厂煤炭库存可用天数为22.76天
• 图46：本周日均耗煤量为69.64万吨
• 图47：动力煤价格上涨0.87%
• 图48：发电集团30日滚动耗煤量同比增速为8.08%
• 图49：浮法玻璃价格较上周上涨0.56%
• 图50：玻璃生产线库存持续回落
• 图51：全国水泥价格上涨0.23%
• 图52：各个地区水泥价格走势
• 图53：Brent原油价格上调1.93%，WTI原油价格上调3.38%
• 图54：硫酸价格为160元/吨
• 图55：燃料油价格周涨7.6%，沥青价格周涨4.7%
• 图56：甲醇价格周涨6.3%，天然橡胶价格周涨1.2%
• 图57：PTA价格周涨2.5%，聚丙烯价格周涨3.6%
• 图58：维生素A价格下跌3.5%
• 图59：泛酸钙价格持平
• 图60：锡价格下滑1.43%
• 图61：镍价格下跌5.3%
• 图62：铜库存减少3.58%
• 图63：铝库存减少1.21%
• 图64：伦敦现货黄金价格上涨0.26%
• 图65：COMEX黄金价格上涨1.02%
• 图66：上周公开市场货币净投放1850亿元
• 图67：美元兑人民币汇率中间价下跌至7.0728
• 图68：上证综合指数日换手率微跌至0.65%
• 图69：沪深两市融资融券余额上升至9692.54亿元
• 图70：10年期期限利差周上涨12bps
• 图71：10年期信用利差周下跌11bps
• 图72：1-8月房地产开发资金来源累计同比上升6.60%
• 图73：1-8月房地产开发投资完成额累计同比10.50%
• 图74：100大中城市土地成交溢价率下跌至5.07%
• 图75：100大中城市周成交土地数周同比下跌59.05%
• 图76：1-8月商品房销售额累计同比上升6.70%
• 图77：1-8月房屋竣工面积累计同比下跌9.99%
• 图78：1-8月房屋新开工面积累计同比上升8.88%
• 图79：中国LNG天然气出厂价下跌至3134元/吨
• 图80：天然气期货收盘价下跌至47.24便士/色姆
• 图81：8月全国天然气产量同比上升6.60%
• 图82：8月公共财政环保支出月同比下跌13.86%
• 图83：8月固定资产投资环保完成额累计同比42.20%
• 图84：8月全国电厂发电量月同比上升1.70%