20250630-东亚期货-白糖产业周报_5页_906kb

总结

1. 市场信息

   • 国内市场：
     现货方面：南宁中间商报价6110元/吨，昆明报价5830–5950元/吨。
     进口数据：5月糖浆、预混粉进口量同比明显减少，但食糖进口量同比增加。
   • 国际市场：
     巴西出口糖稳定；印度25/26榨季糖产预计达3500万吨；巴西中南部产糖量及甘蔗产量同步增加，生物燃料政策调整可能影响食糖供给。

2. 观点

   • 郑糖反弹主要受俄乌冲突引发的油价上涨带动，但外盘反弹力度有限，因巴西汽油价格与原油关联度低。
   • 国内进口糖量相对较少，国产糖存在一定价格支撑。

3. 关键数据

   • 期货价差：郑糖主力合约价差企稳，进口利润处于低位。
   • 基差情况：南宁与主力合约基差扩大，显示进口糖利润处于低位。
   • 进口成本：多国进口糖至国内成本较高，如巴西进口糖配额外利润低于配额内。
   • 季节性趋势：巴西食糖产量呈现季节性增长趋势，国内进口量变化较大。

4. 数据支持

   • 风险溢价导致进口利润下降，中国进口糖成本较高；国内现货升水，显示国产糖供需支撑。

昇，白糖市场波动受国际局势及国内供给预期主导，短期价格支撑较强，需关注后续进口数据及政策变化。