20250519-东亚期货-白糖产业周报_5页

白糖产业周报（2025/05/19）总结

市场信息概述

• 国内现状：南宁站台中间商报价6170元/吨，昆明中间商报价5960元/吨。截至当前，云南不完全统计累计收榨糖厂46家，同比减少4家，收榨产能1668万吨，同比下降85万吨/日。
• 国际市场动态：
  1. 巴西5月前两周出口糖5071万吨，日均出口量较上年同期下降约37%。
  2. 印度季风预计提前登陆，可能引发更高降雨量，有利于甘蔗种植，机构预测其2025/26榨季产量可能因种植条件改善而增加。
  3. ISMA预测，得益于2024年西南季风的利好，印度南部甘蔗种植产量显著提高，预计2025年10月能正常开榨。

观点分析

• 郑糖先扬后抑，整体呈现疲软走势。主要因国际市场上巴西天气良好导致丰产预期增强，加上印度新榨季甘蔗收购价上调可能刺激种植面积扩大，共同施压市场预期。
• 国内广西旱情已有所缓解，尽管预期产量可能受影响，但市场短期对此暂未形成广泛关注与交易。
• 短期内，白糖期货面临较大回调可能性，跌破5800元/吨关口可能性逐渐增大。

价格及价差动态

• 主要合约价格：SR系列主力合约价格出现波动，SR01报价7230元/吨（+30%），SR3、SR5、SR7、SR9、SR9等合约价格分别为5693元/吨（+30%）、6000元/吨、5936元/吨（+60%）、5855元/吨（+50%）、5774元/吨（+40%），反映出市场变动幅度不一。
• 基差情况：南宁-SR01基差报397元/吨，较前一周下跌1元；昆明-SR01基差报187元/吨，亦有下跌。

期现市场与进口状况

• 进口利润：配额内外进口利润均出现下滑，巴西进口利润约4919元/吨，泰国进口利润约为4884元/吨。
• 国际出口：巴西糖出口数据仍显低迷，出口量不及预期，影响国际市场供需格局。