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报告摘要

万联晨会总结（2022年05月11日）

核心内容概览

2022年5月11日，万联晨会分析了当日A股市场走势及近期宏观经济与政策动态。整体来看，A股市场呈现低开高走趋势，上证指数收涨1.06%，深成指涨超1%，创业板指放量大涨2.17%。市场情绪活跃，量能显著放大。主要上涨板块包括基建、赛道股（如芯片、半导体、光伏）和大金融板块，而油气、煤炭等周期板块及新冠检测板块则表现疲软。

随着国内疫情逐步缓解和外部风险释放，市场悲观情绪有所消退，估值明显调整，短期仍处于震荡磨底阶段，但中期修复行情已显现。政策层面，国家发展改革委等四部门联合发布《关于做好2022年降成本重点工作的通知》，提出8大方面26项任务，包括改善货币金融环境、支持中小企业融资、提升直接融资服务能力等，旨在提振市场信心。

主要观点

A股市场表现

指数走势：上证指数站稳3000点，深成指、创业板指涨幅显著。
板块动态：基建、赛道股（芯片、半导体、光伏）强势上涨，大金融板块午后发力。
市场情绪：短线情绪活跃，量能放大，市场处于震荡磨底阶段，中期修复行情临近。

宏观经济与政策分析

出口数据：4月出口同比3.9%，进口同比0%，贸易顺差扩大，但增速回落，外需逐步降温。
外需影响：美国、欧洲制造业PMI高位回落，加息周期下海外需求承压，东南亚出口保持韧性。
政策导向：央行发布一季度货币政策报告，强调结构性工具发力，关注中小微企业融资、LPR下行、人民币汇率稳定等。
流动性预期：国内流动性环境改善，政策工具箱充足，但全球流动性收紧可能影响外需。

行业配置建议

医药领域：关注疫苗、检测试剂、口服药研发等细分领域。
非银金融与银行：受益于宏观调控力度加大，流动性改善。
热门赛道：白酒、电子、科技等板块可逢低布局。
通信行业：行业整体营收高增，建议左侧布局绩优企业。

关键信息

国内经济与市场

国内疫情逐步好转，市场情绪回暖。
资本市场政策支持明显，注册制全面实施，直接融资能力提升。
基建与赛道股表现亮眼，带动市场整体反弹。

国际市场表现

道琼斯：-0.26%
S&P500：+0.25%
纳斯达克：+0.98%
日经225：+0.18%
恒生指数：-1.84%
美元指数：+0.19%

通信行业分析

2021年及2022Q1通信行业营收持续高增，边际改善显著。
基金持仓比例较低，但配置水平有所回升，市场机会大于风险。
建议关注运营商、光模块、光纤光缆、物联网模组等高景气度赛道。

璞泰来（603659）点评

Q1数据：动力电池装机量同比增长140%，负极材料出货量增长76%，均价增长5%-10%。
盈利能力：Q1营收31.3亿元，同比增长80%，归母净利润6.4亿元，同比增长90.3%。
产能扩张：负极产能预计2022年达19万吨，2023年达30万吨，石墨化自供比例有望突破90%。
投资建议：预计2022-2024年营收分别为155.27亿、224.01亿、298.16亿，净利润分别为29.17亿、41.25亿、55.22亿，维持增持评级。