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聚烯烃早报总结

核心内容概览

本报告为大越期货投资咨询部发布的聚烯烃市场早报，涵盖LLDPE和PP两大品种的市场分析，包括基本面、基差、库存、盘面走势及主力持仓等关键指标，旨在为投资者提供市场趋势参考。

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LLDPE市场分析

基本面

• 外盘原油夜间高位震荡，进口利润有所修复但仍不佳。
• 乙烯价格回落，二季度需求端减弱，供应端检修开始较早。
• 五月中下旬供应将恢复，叠加装置投产，预计供应增加。
• 国内石化库存处于中性偏低水平，港口库存高位去库。
• 仓单同比偏多，油制利润低成本支撑较强，乙烯CFR东北亚价格为861元/吨。
• 当前LLDPE交割品现货价为8150元/吨，与期货价格相比中性。

基差

• LLDPE主力合约2109基差为250元/吨，升贴水比例3.2%，偏多。

库存

• 两油库存为67万吨，环比下降4万吨，偏多。
• 民营石化库存为23.69万吨，保持稳定。

盘面

• LLDPE主力合约20日均线走平，收盘价位于20日均线之上，偏多。

主力持仓

• LLDPE主力持仓净空，且空头减少，偏空。

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PP市场分析

基本面

• 外盘原油夜间高位震荡，进口利润有所修复但仍不佳。
• 出口续创新高，二季度需求端减弱，供应端检修开始较早。
• 五月中下旬供应将恢复，叠加装置投产，预计供应增加。
• 丙烯价格回落，国内石化库存中性偏低，油制利润低成本支撑较强，煤制利润为负。
• 丙烯CFR中国价格为981元/吨，当前PP交割品现货价为8530元/吨，环比上涨30元，中性。

基差

• PP主力合约2109基差为92元/吨，升贴水比例1.1%，偏多。

库存

• 两油库存为67万吨，环比下降3万吨，偏多。
• 民营石化库存为23.69万吨，保持稳定。

盘面

• PP主力合约20日均线走平，收盘价位于20日均线之上，偏多。

主力持仓

• PP主力持仓净多，且多头增多，偏多。

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市场走势与关键指标

期现走势

• LLDPE和PP的期现价格及基差走势显示，两者均呈现偏多态势，但PP的基差和持仓表现更为积极。

非标及进口

• 非标产品及进口情况显示，进口利润整体偏负，市场对进口产品依赖度较低，国内供应和需求结构对价格影响较大。

上游原料

• 上游原料价格回落，尤其是乙烯和丙烯，对聚烯烃成本支撑有所减弱，但油制利润仍较强。

仓单

• 仓单数量同比偏多，显示市场投机情绪较高，可能对价格形成支撑。

库存

• 两油库存处于偏多水平，但港口库存高位去库，库存压力有所缓解。

排产

• 排产数据表明，供应端将在五月中下旬逐步恢复，装置投产将增加市场供给，可能对价格形成压力。

利润

• 利润情况显示，油制利润较强，煤制利润为负，市场对低成本油制产品的偏好明显。

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总结

LLDPE和PP市场整体呈现中性偏多态势，受原油价格波动及进口利润不佳影响，基本面偏弱。然而，仓单偏多、库存去库及油制利润支撑等因素对价格形成一定支撑。供应端将在五月中下旬逐步恢复，可能带来压力。投资者需关注库存变化、排产节奏及下游需求情况，以判断后续价格走势。