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上海隧道工程股份有限公司2025年半年度报告总结

公司基本信息

• 公司代码：600820
• 公司简称：隧道股份
• 公司全称：上海隧道工程股份有限公司
• 法定代表人：葛以衡
• 董事会秘书：张连凯
• 注册及办公地址：上海市徐汇区宛平南路1099号
• 股票上市交易所：上海证券交易所
• 股票代码：600820
• 股票简称：隧道股份

财务概况

主要会计数据（2025年1-6月）

主要财务指标（2025年1-6月）

营业收入分行业情况

营业收入分地区情况

营业收入变动原因

• 施工业务收入下降：主要由于项目减少或价格调整。
• 营业成本下降：与主营业务收入下降同步。
• 销售费用减少：广告费支出减少。
• 管理费用减少：中介费减少。
• 财务费用减少：利息支出下降。
• 研发费用减少：本期研发项目减少。
• 经营活动产生的现金流量净额上升：购买商品、接受劳务支付的现金下降较多。
• 投资活动产生的现金流量净额下降：新增购买交易性金融资产导致投资支付的现金增加。
• 筹资活动产生的现金流量净额上升：本期新发行永续债导致筹资现金流净额增加。

公司业务与经营模式

主要业务板块

1. 基础设施建设业务：包括工程施工和工程设计。

   • 工程施工业务：涉及隧道、轨道交通、路桥、燃气及新能源、水务与环境、地下空间、城市公共空间等。
   • 工程设计咨询业务：由城建设计集团和上能院开展，覆盖城市轨道交通、市政工程、燃气管网、加氢站、地下管廊、人防设计等。

2. 基建投资业务：采用PPP、BOT等方式参与国内城市基础设施建设投资和运营，涉及52项已建、在建和运营项目。

3. 城市运营、维保及城市公共空间物业管理业务：由上海城建城市运营(集团)有限公司、城盾隧安地下工程有限公司、上海瑞锦诚物业服务有限公司负责，提供设施维保、应急保障、智慧管养等服务。

4. 数字信息业务：由上海城建数字产业集团有限公司开展，提供数字化解决方案、软硬件产品和系统集成服务，覆盖智慧基建、智慧交通、智慧城市等领域。

5. 设备制造业务：由上海城建隧道装备有限公司负责，生产制造直径15米以上的盾构机，具备多种掘进技术，可满足复杂地层施工需求。

6. 融资租赁和保理业务：分别由上海元晟融资租赁有限公司和上海晟元商业保理有限公司负责，提供定制化金融解决方案。

业务经营模式

• 工程施工及设计业务：采用工程总承包、施工总承包、专业承包等模式。
• 基建投资业务：主要为PPP模式。
• 数字信息业务：采用合同项目模式、通用产品模式、运营模式。
• 设备制造业务：以销定产，涵盖投标、生产、测试、安装、维护等环节。
• 融资租赁及保理业务：采用售后回租、直接租赁、经营性租赁等模式。

核心竞争力分析

• 研发平台：拥有2家国家级研发平台、9家市级企业技术中心、6家市级工程技术研究中心、1家市级工程技术创新中心、17家市交通行业创新基地等。
• 高新技术企业：拥有24家高新技术企业，12家专精特新中小企业，2家专精特新“小巨人”企业。
• 专利与标准：2025年上半年累计获得2,928项授权专利，其中发明专利1,007项；新增授权151项，其中发明专利81项；新增标准编制55项，当年完成18项。
• 科技创新成果：荣获“华夏建设科学技术奖”一等奖，研发智能盾构2.0技术体系，推出“排水管道典型缺陷图库”等数据产品。
• 科创中心布局：设立环境科创中心，聚焦城市更新、数字盾构、智慧运营、新材料、双碳等方向。

投资与资产状况

重大股权投资

• 2025年半年度股权投资额：29,320.09万元，同比下降86.18%。
• 主要项目：
  • 杭州文一路地下通道：投资总额327,983.00万元，目标收益率大于7%。
  • 杭州钱江通道及连接线工程：投资总额386,657.00万元，目标收益率大于7%。
  • 铁路杭州南站综合交通枢纽PPP项目：投资总额280,930.00万元，目标收益率约为6.81%。
  • 杭绍台高速公路（台州段）PPP项目：投资总额864,900.00万元，目标收益率约为5.71%。
  • 台州市地下综合管廊一期工程PPP项目：投资总额246,835.00万元，目标收益率约为6.05%。
  • 自贡市水环境综合治理PPP项目：投资总额246,800.00万元，目标收益率大于8%。
  • 越东路及南延段智慧快速路工程PPP项目：投资总额411,858.00万元，目标收益率大于7%。
  • S317线郑州境新郑机场至新密改建工程PPP项目：投资总额224,176.00万元，目标收益率大于6.5%。
  • 时代大道南延（绕城至中环段）工程PPP项目：投资总额287,374.00万元，目标收益率大于7%。
  • 奉化区南山信创源项目及周边基础设施连接线配套工程建设项目：投资总额719,338.00万元，目标收益率大于6%。

证券投资情况

• 股票投资：
  • BBR控股：期初账面价值1,401,571.53元，期末账面价值696,998.46元。
  • 陆家嘴（600663）：期初账面价值195,585,183.12元，期末账面价值176,106,170.98元。
  • 中交设计（600720）：期初账面价值154,538,492.34元，期末账面价值170,411,204.82元。
  • 外高桥（600648）：期初账面价值999,899,997.54元，期末账面价值991,733,845.11元。
• 基金投资：
  • 华夏中国交建REIT（508018）：期初账面价值93,889,024.74元，期末账面价值109,924,091.93元。
  • 国泰君安城投宽庭保租房REIT（508031）：期初账面价值190,320,000.00元，期末账面价值225,763,200.00元。
• 合计证券投资：1,577,991,398.81元。

资产受限情况

主要控股参股公司

报告期内取得和处置子公司情况

公司治理与可持续发展

• 公司在Wind-ESG评级体系中实现突破，从BBB级跃升至A级。
• 公司持续完善安全健康、低碳环保的质量、环境、职业健康安全管理体系。
• 推进安全管理体系建设，落实“党政同责、一岗双责”等要求，推动安全管理体系落地实施。
• 加快数字化与安全管理的深度融合，推动安全管理向智能化跃升。
• 深耕本质安全文化，开展安全生产月等活动，提升安全教育培训覆盖率和效果。

其他信息

• 利润分配预案：拟每10股派发现金红利0.80元，共计分配利润251,527,687.52元，占公司本期归属于上市公司普通股股东净利润的37.71%。
• 非经常性损益：总额为46,621,159.49元，包括非流动性资产处置损益、政府补助、金融资产公允价值变动等。
• 未出席董事：叶颖因个人原因未出席董事会，由王刚代为行使职权。
• 公司治理情况：无重大风险，未发生非经营性资金占用、违规担保等情况。
• 公司报告未审计：本报告未经审计。

总结

上海隧道工程股份有限公司2025年上半年业绩稳中略降，营业收入下降21.47%，主要受施工业务影响。公司积极开拓国内外市场，推进智能化、数字化转型，提升核心竞争力。在资产配置方面，公司新增交易性金融资产，投资活动现金流净额减少。公司治理方面表现良好，未发生重大违规行为，Wind-ESG评级提升至A级。公司业务覆盖广泛，包括基建投资、城市运营、数字信息、设备制造等，具备较强的综合竞争力和可持续发展潜力。