20211106-安信证券-五新隧装-835174.NQ-五新隧装_隧道智能装备制造商_助力国内基建+一带一路建设_6页_582kb

五新隧装总结

核心内容

五新隧装是一家专注于隧道智能装备研发、设计、生产、销售及服务的高新技术企业，产品涵盖混凝土湿喷机、衬砌台车、防水板作业台车、凿岩台车、拱架安装车等，广泛应用于高铁、普通铁路、高速公路、水利水电等隧道工程领域。公司凭借技术优势和市场口碑，在国内基建及“一带一路”建设中占据重要地位。

主要观点

• 业绩表现强劲：2021年Q1-Q3公司实现营业收入5.43亿元，同比增长93.01%；归母净利润8360万元，同比增长77.41%。其中，Q3营业收入1.77亿元，同比增长35.67%，归母净利润2838万元，同比增长23.65%。
• 产品应用广泛：公司产品已成功应用于多个大型及高难度工程项目，包括沿边高速、西延铁路、易贡隧道、新乌鞘岭隧道等，体现了产品的市场认可度和适用性。
• 研发投入加大：Q1-Q3研发费用达1998万元，同比增长94.10%，研发费用率3.68%，同比提升0.02个百分点。公司已拥有430项专利，包括65项发明专利，展现了其持续创新的能力。
• 荣誉与奖项：公司“隧道智能化混凝土湿喷装备研发及产业化”项目荣获湖南省科学技术进步二等奖；“隧道多功能拱架安装车”获得长沙国际工程机械设计大赛金奖。
• 资本市场表现：公司挂牌新三板精选层，募集资金1.6亿元，用于智能制造升级和智慧工地研究中心建设，进一步提升其技术研发和生产能力。
• 合作与国际化：公司与中国中铁、中国铁建、中国电力建设等大型工程企业建立了稳定合作关系，并产品出口至老挝、印尼、巴基斯坦等“一带一路”沿线国家。

关键信息

• 主要财务指标：

  • 营收：2021年Q1-Q3为5.43亿元，同比增长93.01%。
  • 归母净利润：2021年Q1-Q3为8360万元，同比增长77.41%。
  • 研发费用：2021年Q1-Q3为1998万元，同比增长94.10%。
  • 研发费用率：3.68%，同比提升0.02个百分点。
  • 最新市值：25亿元，PETTM为23.7X。

• 风险提示：

  • 宏观经济变化风险
  • 原材料价格波动风险

投资建议

公司凭借技术优势和市场认可度，在隧道智能装备领域具有较强的竞争力。随着“一带一路”政策的持续推进，公司产品有望进一步拓展海外市场。公司已入选“专精特新”小巨人企业，并挂牌精选层，具备较高的成长潜力。建议投资者关注其未来在智能制造和智慧工地领域的布局及市场拓展情况。

图表说明

• 图1至图4：展示公司产品在高难度工程中的应用及获得的奖项。
• 图5至图10：提供公司主要财务指标的可视化数据，包括营收、归母净利润、研发费用、盈利能力、经营性现金流净额和期间费用率等。

总结

五新隧装作为隧道智能装备领域的领先企业，凭借技术实力和市场拓展能力，实现了业绩的快速增长。其产品广泛应用于国内及“一带一路”沿线国家的重大工程项目，研发能力持续增强，获得多项荣誉与奖项，进一步巩固了行业地位。公司挂牌精选层，获得资本市场认可，未来发展前景广阔。然而，需关注宏观经济波动和原材料价格变化等潜在风险。