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行业震荡反弹，建议关注自动驾驶概念

核心内容

本报告为渤海证券计算机行业周报，分析师王洪磊与朱晟君共同撰写，发布于2018年7月16日。报告指出，尽管计算机行业整体呈现震荡上涨趋势，但估值仍高于历史底部，存在调整空间。同时，报告强调了自动驾驶技术的快速发展及其对产业链的潜在影响，并推荐了四只A股股票：太极股份、恒华科技、汉得信息和浪潮信息。

主要观点

• 行业表现：上周沪深300指数上涨3.79%，计算机行业上涨2.15%，跑输大盘1.64个百分点。硬件板块涨幅最大，为3.60%，软件和IT服务板块分别为1.90%和1.25%。
• 个股表现：三变科技、安洁科技、GQY视讯涨幅居前；荣科科技、立思辰、延华智能跌幅居前。
• 自动驾驶发展：汽车行业巨头与互联网企业合作频繁，推动自动驾驶技术发展和应用落地，建议投资者重点关注产业链上下游具备技术门槛和核心竞争力的公司。
• 投资策略：行业整体估值偏高，存在调整空间，建议关注中报业绩超预期的个股。同时，项目型和渠道型公司存在较大业绩变脸风险，而产品型和技术型公司因技术壁垒较高，整合难度相对较小，风险较低。
• 投资评级：继续维持行业“中性”评级，推荐股票池中的四只个股。

关键信息

估值情况

• 当前行业市盈率（中信，TTM）为53.4倍。
• 相对于沪深300的估值溢价率为352.54%。
• 行业估值区间为39.77-95.33倍，目前仍高于2013年以来的底部。

自动驾驶行业动态

• 国际市场：

  • 戴姆勒与博世合作推出无人出租车，采用英伟达计算平台。
  • 英伟达联合MIT推出AI图片降噪系统Noise2Noise。
  • 宝马与百度合作，推动自动驾驶生态系统发展。
  • 奥迪与华为签署谅解备忘录，推进自动驾驶技术。

• 国内市场：

  • 富士康在硅谷成立AI公司，专注工厂自动化技术研发。
  • 木星计划推出智能云酒店解决方案，融合旅游服务平台。
  • 百度与亚德诺半导体合作，推动自动驾驶项目。
  • 奇点汽车与浪潮合作，推进自动驾驶和智慧城市发展。

A股上市公司重要动态

• 联络互动：拟13.9亿元收购迪岸双赢剩余51%股权，实现全资持有。
• 启明星辰：拟4000万元设立天津子公司。
• 中国长城：子公司拟1.8亿元占比60%设立长城非凡科技公司。
• 浙大网新：拟收购网新电气、普吉投资、网新恩普股权，实现全资持有。
• 创意信息：拟1.89亿元收购北京创意42%股权，实现全资持有。
• 金卡智能：控股子公司与赛易特签署战略合作协议。
• 恒生电子：与方正物产签署合作伙伴框架协议。
• 四维图新：与长城华冠签署战略合作框架协议。
• 华宇软件：与腾讯云签署战略合作协议。

风险提示

• 宏观经济风险：经济波动可能影响行业整体表现。
• 人工智能技术突破受阻：技术发展不确定性可能影响行业前景。
• 政策落地低于预期：政策支持不足可能延缓行业发展进程。

投资策略总结

• 关注自动驾驶：行业巨头合作频繁，技术有望快速完善，建议投资者关注相关产业链公司。
• 关注中报业绩：已有149家公司披露2018年半年报业绩预告，归母净利润增长率中位数为20%，建议关注业绩超预期个股。
• 关注技术型公司：具备知识产权壁垒的公司整合难度小，业绩变脸风险较低。
• 推荐股票：太极股份（002368）、恒华科技（300365）、汉得信息（300170）、浪潮信息（000977）。

行业评级说明

重要声明

本报告中的信息来源于公开资料，渤海证券不对信息的准确性和完整性作任何保证，也不保证信息未经更新。报告中的信息或意见不构成证券买卖的出价或询价。投资者应自行作出投资决策并承担相应风险。