20211222-国都期货-棉花晨报_棉花震荡走势_4页_235kb

报告摘要

棉花震荡走势总结

核心内容

近期棉花市场呈现震荡走势，主要受下游需求疲软、库存变化及替代品竞争等因素影响。整体市场情绪偏空，但部分区域价格表现相对稳定。郑棉主力合约及棉纱主力合约价格小幅波动，而进口棉价格则出现一定幅度的下跌。

主要观点

期货行情
- 郑棉主力2205合约收盘价为19765元/吨，夜盘报收19755元/吨，跌幅为0.07%。
- ICE美棉收盘价为107.29美分/磅，涨幅1.89%。
- 棉纱主力2205合约收盘价为26765元/吨，夜盘报收27270元/吨，涨幅1.30%。
现货市场价格
- 国内现货棉花价格整体小幅回落，平均价格为21872.31元/吨，周跌幅0.31%。
- 新疆、浙江、山东等地价格均有不同幅度的下跌，其中安徽价格跌幅较大，达1.08%。
- 外棉价格方面，美国陆地棉价格略有波动，印度Shankar-6价格小幅上涨，而FC INDEX M 1%关税港口提货价上涨2.46%。
棉纱市场
- 国内棉纱现货价格普遍下跌，全棉纱JC40S、JC32S等品种周跌幅均在1.85%以上。
- 棉纱指数整体下跌，cotlook棉纱指数周跌幅8.16%，CY INDEX C32S周跌幅1.26%。
- 替代品如涤棉纱、人棉纱、纯涤纱价格也出现不同程度的下跌。
库存情况
- 郑棉仓单为12921张，折皮棉51.684万吨，较前期有所增加。
- 商业库存455.21万吨，同比下降60.49%。
- 工业库存84.97万吨，同比下降0.62%。
- 纱线库存25.36天，坯布库存31.89天，均处于较高水平。
操作建议
- 下游消费不及预期，订单表现偏差，市场对淡季的悲观预期增强。
- 现货价格小幅回落，基差修复，但仍有较大空间。
- 轧花厂加工进度偏慢，商业库存同比下降，挺价意愿较强。
- 当前盘面套保利润偏低，长期棉价预期偏弱，建议以长线偏空操作为主。

关键信息

价格波动：郑棉主力合约价格小幅下跌，棉纱价格整体下跌，但部分进口棉纱价格略有上涨。
库存变化：商业库存同比下降，工业库存小幅下降，纱线和坯布库存处于高位。
市场情绪：整体市场情绪偏空，但部分区域价格表现相对稳定。
替代品影响：黏胶短纤和涤纶短纤价格持续下跌，对棉花需求形成一定压制。
操作策略：建议关注下游需求的负反馈情况，长期以偏空操作为主。

数据来源与分析师信息

图表来源：数据来自Wind及国都期货研究所。
分析师：赵睿，国都期货研究所棉花期货分析师，金融硕士学历，擅长基本面分析，对棉花产业链有丰富研究经验。
研究所简介：国都期货研究所由多名博士、硕士组成，成员来自澳洲国立大学、中国人民大学等名校，具备丰富的衍生品投资经验，坚守“贴近市场、客观分析、独立判断、创造价值”的核心理念，为机构客户和产业客户提供专业服务。