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迈科期货2026年股指投研报告总结

核心内容概览

2026年A股市场整体具备震荡上行的基础，市场结构性机会将围绕政策支持与产业趋势展开。预计政策宽松基调将延续，流动性支撑与盈利复苏将成为市场主要驱动力。

主要观点

2025年市场回顾

• 结构性牛市特征显著：A股主要指数普遍上涨，其中创业板指以49.2%的涨幅领先。
• 政策导向明确：在“新质生产力”政策推动下，科技创新板块表现突出，传统行业估值体系重构。
• 市场交投活跃：北向资金净流入规模创历史纪录，彰显国际资本对中国资产的配置意愿增强。
• 海外市场表现：美股三大指数（标普500、纳斯达克、道琼斯）分别录得16.1%、20.1%、13.9%的年度涨幅，科技板块表现强劲。

2026年经济基本面展望

• 内需复苏需政策发力：2025年下半年起，内需指标进入负增长区间，政策支持将聚焦扩大内需，推动经济温和复苏。
• 外需保持韧性：中国制造业综合竞争优势与非美市场拓展为出口提供支撑，叠加美国货币政策宽松预期，出口有望保持稳定增长。
• “十五五”规划开局：2026年作为“十五五”规划的首年，政策将围绕科技自立自强与扩大内需展开，推动经济结构转型升级。

2026年政策环境分析

• 财政与货币政策宽松：预计财政赤字、特别国债及地方债等工具将继续发力，货币政策将保持适度宽松。
• 宏观政策协同：政策将采取“总量适度扩张、结构持续优化”的策略，推动供需格局改善与物价合理回升。
• 居民与外资配置趋势：居民资产配置向权益市场倾斜，外资持续增配科技与金融板块，市场流动性支撑强劲。

2026年市场估值与盈利预期

• 估值整体修复：A股估值在流动性宽松与产业趋势推动下有所修复，但内部结构分化明显。
• 科技板块高估值：AI产业链相关领域估值升至历史高位，依赖高增长业绩支撑。
• 金融与顺周期板块低估值：盈利承压，估值仍处低位，股息率优势明显。
• 盈利复苏预期：随着PPI温和回升、经济转型深化与新兴产业快速发展，上市公司盈利有望改善，推动市场震荡上行。

技术分析与期指走势

• 上证指数走势：2025年上证指数突破3500点，形成新的中期支撑，但受历史高点连线压制，需关注是否有效突破。
• 期指走势：四大期指（IH、IF、IC、IM）自2024年形成周线双底后，多次回调但均迅速反弹，颈线支撑有效。
• 风格切换机会：主升阶段小盘风格偏强，回调阶段大盘风格偏强，关注大小风格切换带来的价差机会。

关键信息

• 主要指数涨幅：

  • 上证指数：16%
  • 深证成指：27.3%
  • 创业板指数：49.2%

• 政策支持重点：

  • 扩大内需、财政赤字、特别国债、地方债等
  • 科技自立自强、高端制造、产业链自主可控

• 宏观经济数据：

  • 2025年GDP增速：5.4%、5.2%、4.8%
  • PPI降幅收窄至-2.2%，环比连续两个月正增长
  • 居民存款减少1.34万亿元，非银金融机构存款增加1.85万亿元

• 市场资金流动：

  • 两融余额突破2.5万亿元，杠杆资金参与热情上升
  • 外资持续增配科技与金融板块，未来增配潜力显著

• 期指表现：

  • IH、IF、IC、IM分别上涨11%、16%、25%、25%
  • 2026年期指有望延续上升趋势，关注流动性支撑与盈利复苏的协同作用

结论

2026年A股市场在“流动性支撑”与“盈利驱动”的双轮推动下，整体具备震荡上行的基础。结构性机会仍将围绕政策支持与产业趋势展开，需关注短期波动与外部环境变化，如美联储货币政策、地缘风险及国内经济修复节奏。长期看，上证指数与期指有望在支撑位上延续上升趋势，市场估值修复与盈利改善将共同支撑A股结构性行情的延续。