20230928-银河期货-有色金属衍生品晨报_5页_849kb

铜

• 价格动向：伦铜持续下跌，美耐用品订单增加、美元指数上涨对其形成压力，现向下趋势运行，支撑暂在7800美元/吨附近。
• 关键因素：美联储鹰派立场与美元走强构成利空，LME及境外库存垒库加剧供应侧压力；国内现货出现“有价无市”。
• 交易建议：暂观望，谨慎对待多单；逢回调做空或减仓过节。

铝

• 价格动向：沪铝维持偏强震荡，AL2311涨50元至19470元/吨，国内进口环比收缩、需求预期改善。
• 关键因素：产量持续爬升与高价抑制型需求形成矛盾（净进口环比缩窄），库存垒库暂缓，节前持货商抛货加剧短期波动，但供需预期未走弱。
• 交易建议：短期多配，暂观望未现较好入场点；关注节后进口政策变化。

氧化铝

• 价格动向：AO2311合约触底反弹至3077元/吨，维持窄幅震荡。
• 关键因素：边际成本线支撑、电解碱价格上涨抬升成本，国产矿紧张未缓解。供需偏紧预期延续节前垒库预期。
• 交易建议：高抛低吸，震荡区间3000~3150元/吨。

锌

• 价格动向：沪锌指数减仓下跌，ZN2311跌至21435元/吨。
• 关键因素：美强美元压制；全球锌市供应过剩（1-7月累计过剩495万吨），产量波动与需求改善不足以修正失衡，国内锌矿减产仍待验证。
• 交易建议：短期调整为主，谨慎做多；关注矿山减产落地情况。

铅

• 价格动向：LME铅大幅下跌，沪铅报收16560元/吨。
• 关键因素：供应端维持稳定，但需求备库结束叠加节前抛货，库存累增预期升温。ILZSG数据显示铅精矿产出增长，供需错配显现。
• 交易建议：高位承压，轻仓或空仓过节；关注节后蓄电池开工率。

镍&不锈钢

• 价格动向：LME镍创新低后反弹，不锈钢（NPI）成交持续亏损。
• 关键因素：不锈钢原料需求疲软（钢厂减产），镍价低位支撑不足，长假临近市场清淡，终端与中间品环节同步走弱。
• 交易建议：节前谨慎，观望上涨空间；谨慎持空或空仓过节。

锡

• 价格动向：LME锡跌至25525美元/吨，沪锡SN2311跌逾千点，临近假期需求有限。
• 关键因素：东盟政策支撑存在，焊料企业备货基本完成，供需不平衡预期未变。
• 交易建议：宽幅震荡运行，关注进口政策。

碳酸锂

• 价格动向：主力合约减仓下行，LC2401-C2407价差扩大，现货价差倒挂.
• 关键因素：需求未实质改善，供应端检修、到货差异交织。进口增量预期压制反弹空间。
• 交易建议：谨慎技术性反弹，少量空单或观望；关注节后库存变化。