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市场研报总结 - 沪铜期货周报 2022年1月28日

核心内容

1. 周度数据概览

注：前20名净持仓中，“-”代表净空，表明市场参与者整体偏向空头。

主要观点

2. 多空因素分析

利多因素：

• 俄罗斯与乌克兰继续遵守停火协议，地缘政治风险有所缓和。
• 中国铜矿加工费（TC）维持上升趋势，达到去年3月以来的新高，显示上游供应有所改善。

利空因素：

• 国际货币基金组织（IMF）下调2022年全球经济增长预期至4.4%，较此前预测下降0.5个百分点。
• 美联储维持基准利率不变，但强调将很快提高利率，鹰派言论推动美元指数上涨。
• 国内电解铜现货库存节前上升，显示市场供应压力增加。
• 下游加工企业部分停产放假，铜价走高抑制采需，消费趋弱。

3. 市场展望

• 价格趋势：预计铜价震荡偏弱，受美元指数走强和供需宽松影响。
• 技术面：沪铜2203合约周度呈现下影阴线，行情走软但仍有支撑，处于三角收敛态势。
• 操作建议：建议暂时观望，等待进一步市场信号。

关键信息

4. 市场数据

• 图1：铜期现价格走势
  截止至2022年1月28日，长江有色市场1#电解铜平均价为70290元/吨，电解铜期货价格为70600元/吨。

• 图2：铜价基差走势
  截止至2022年1月28日，铜价基差为210元/吨。

• 图3：中国铜冶炼加工费
  2022年1月21日，中国铜冶炼厂粗炼费（TC）为64.5美元/干吨，精炼费（RC）为6.45美分/磅。

• 图4：精炼铜进口利润
  截止至2022年1月27日，进口利润为-860元/吨，精废价差为3068元/吨。

• 图5：精废价差
  显示精废价差走势。

• 图6：SHF阴极铜库存
  截止至2022年1月21日，上海期货交易所阴极铜库存为35102吨。

• 图7：SHF阴极铜库存季节性分析
  分析库存的季节性变化趋势。

• 图8：LME铜库存及注销仓单
  截止至2022年1月27日，LME铜库存为91350吨，注销仓单为25600吨。26日，COMEX铜库存为81714吨。

• 图9：COMEX铜库存走势
  显示COMEX铜库存的变化趋势。

• 图10：沪铜和沪铝价格比率
  截止至1月27日，铜铝比价为2.78。

• 图11：沪铜和沪锌价格比率
  截止至1月27日，铜锌比价为3.20。

• 图12：前二十名持仓量
  截止至2022年1月28日，阴极铜净多持仓为-21126手，较上周减少1249手。

作者信息

• 瑞达期货金属小组
• 陈一兰（F3010136、Z0012698）
• 联系方式：TEL: 4008-878766；官网：www.rdqh.com

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