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CMBI Credit Commentary 总结

核心内容概览

本报告为CMBI固定收益部发布的市场日报，涵盖固定收益市场的最新动态、交易台观点、宏观新闻回顾、分析员评论、新发债券信息及重要披露事项。报告主要聚焦于中国信用市场及海外相关资产的表现，并提供对政策变化、市场情绪及投资机会的分析。

市场动态

• 整体市场：市场整体保持平静，买家兴趣从LGFV（地方国企债券）转向SOE perp（国有企债）和AT1（永续债）。
• LGFV表现：LGFV市场分化明显，江浙地区的高质量企业受到支持，而西部和东北地区表现较弱。
• SOE perp与AT1：SOE perp和AT1受到更多关注，价格有所上涨。
• 中国房地产：政治局会议表现出更强的支持态度，但缺乏具体措施，市场仍持观望态度。部分IG和HY开发商受益于PBOC救助基金，价格上涨。
• TMT及工业板块：TMT板块出现短仓覆盖，部分股票价格收紧。工业板块如红旗（HONGQI）小幅上涨，澳门博彩股因疫情数据改善整体上涨。

交易台观点

• 中国信用市场：昨日中国IG市场因预期75bps加息而走强，信用利差略有收窄。HY市场整体平稳，CENCHI债券表现突出，部分债券价格显著上涨。
• AT1表现：AT1在下午因PBOC计划提供1万亿人民币低息贷款的消息而进一步走强。
• 市场情绪：投资者对政策支持的期待仍在，但对具体措施的实施时间和效果仍存疑。

宏观新闻回顾

• 美国股市：美国股市持续反弹，尽管公布年度化GDP为-0.9%。市场已消化加息影响，显示对经济前景的乐观。
• 中国政策：政治局会议强调了疫情防控、经济增长稳定和安全发展，暗示下半年政策刺激可能有限。同时，强调高质量发展，房地产市场稳定成为重点。
• GDP目标调整：政策制定者表示将对GDP增长目标保持灵活，可能将2022年目标下调至4%左右，反映对当前经济环境的审慎态度。

分析员评论

• Indika：Indika完成对Petrosea的全部股权出售，获得1.47亿美元收入。公司现金流改善，ESG进展良好，维持对INDYIJs的“买入”评级。
• 中国房地产：政府支持态度明确，但缺乏具体措施，市场对政策效果仍存疑。部分开发商因PBOC救助基金受益，价格上涨。
• 政策展望：预计下半年中国政策刺激有限，零疫情政策可能继续影响经济复苏进程。

新发债券信息

• 已发行债券：

  • Posco Holdings Inc(POHANG)：发行3年期和5年期美元债券，金额分别为7亿美元和3亿美元，利率分别为4.375%和4.50%。
  • AVIC International Leasing：发行2年期人民币12亿元MTN，利率2.74%。
  • China National Bluestar：拟发行2年期人民币15亿元MTN。
  • Shandong Hi-Speed Group：发行人民币20亿元债券，包含5年期和10年期两个部分，利率分别为2.78%和3.64%。
  • Yancheng Oriental Investment & Development：发行3年期人民币10亿元MTN，利率4.50%。
  • China Three Gorges Corp：拟发行3.625%利率的美元3亿美元担保债券。

• 在发行管道中的债券：无新的亚洲离岸发行计划。

市场条件与趋势

• 中国信用市场：昨日共发行62只信用债券，金额达48亿元人民币。截至本月，累计发行1371只债券，融资总额达1306亿元人民币，同比下降11.9%。
• 澳门博彩权拍卖：将于周五（29日）启动，持续至9月14日，新授权将于2023年1月1日生效。

重要披露事项

• 本报告仅为信息提供，不构成投资建议。投资者应独立评估投资决策。
• CMBIS及其关联方可能与报告中涉及的公司存在利益冲突，且不承担由此产生的责任。
• 报告内容可能根据市场变化调整，不保证其准确性或完整性。

风险提示

• 证券交易存在风险，过往表现不代表未来结果。
• 投资者需自行评估投资策略，并咨询专业顾问。

法律声明

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作者认证

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