20230527-五矿期货-生猪周报_现货转稳_盘面低多思路_34页_2mb

生猪市场周度分析总结 (2023/05/27)

1. 现货与盘面情况

• 现货市场：受抄底和抗价情绪升温、部分区域二次育肥入场带动，上周国内猪价震荡走高。河南均价周涨0.4元/公斤至14.6元/公斤，四川均价周涨0.4元/公斤至14.4元/公斤。现货整体稳中偏强，供应端边际改善，中短期重心抬升趋势明显。
• 盘面情况：主力合约基差表现偏弱，与现货价格存在一定差距。

2. 供需结构分析

• 供应端：规模场5月计划完成度较好，散户大猪减少，标肥价差收窄，体重下滑与屠量下降共同缓解供应压力。母猪存栏环比转负，同比仍处高位，但养殖亏损延续或抑制补栏。5-6月肥猪供应环比或见顶回落，但8月后供应将逐步回升。
• 需求端：基础消费环比回暖、同比偏强，但受冻品库存分流影响，整体仍偏弱。长期来看，随着疫情影响消退，下半年需求恢复乐观。

3. 市场驱动与交易策略

• 驱动因素：供应边际收缩、现货偏强、盘面多空博弈加剧，但现货总体平稳限制远期空间。
• 操作建议：单边策略：07合约在15,500以下逢低买入，09合约多单轻仓持有；套利策略：考虑09空11，关注季节性和产能推导逻辑。

4. 数据与图表要点

• 能繁母猪存栏4284万头，环比下降5%，同比上升26%。
• 仔猪出生数环比转正，但母猪产仔效率下降，肥猪供应拐点在5-6月后显现。
• 猪价与体重呈负相关，饲料成本与进口量均维持低位。

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