20240418-国泰期货-锡_高位震荡_3页_588kb

锡市场分析总结（2024年4月18日）

【核心内容概览】

本报告主要分析了2024年4月18日锡市场的基本面、宏观及行业新闻、趋势强度以及投资观点与建议，旨在为专业投资者提供参考。

【基本面跟踪】

期货及现货电子盘数据

成交与持仓数据

期货库存与价差

产业链重要价格数据

【宏观及行业新闻】

1. 美联储政策预期变化：纽约联储“预告”撤QT路线图，预计明年停止缩表，资产负债表规模缩减至约6-6.5万亿美元。美联储褐皮书显示通胀温和，但消费者价格敏感度仍高。
2. 美债持仓变化：日本美债持仓环比增加164亿美元，创一年半新高；中国美债持仓减少227亿美元，接近十四年低位。
3. 美债拍卖表现：20年期美债拍卖需求强劲，但得标利率达到历史第二高。

【趋势强度】

• 趋势强度：1
• 分类：偏弱至中性之间
• 说明：趋势强度取值范围为【-2,2】，1表示市场偏弱，但存在一定的看多因素。

【观点及建议】

主要驱动因素

• 宏观因素：美联储降息预期回落、全球宏观预期增强、中东局势升温，推动再通胀交易情绪。
• 供给端：曼相矿区复产时间未定，印尼复产不及预期，引发市场对供给紧缺的担忧。
• 需求端：3月份全球制造业PMI为50.3%，较上月提升1.2个百分点，结束近17个月低于50%的运行趋势，提振制造业复苏信心。
• 半导体需求：ChatGPT等AI技术推动算力需求，带动半导体销售额同比增长15.8%，费城半导体指数或继续上涨。

国内需求情况

• 国内现实端需求疲软，下游因价格高位而观望情绪浓厚，消费减少，仅少量刚需接货。
• 国内锡锭社会库存持续累库，截至4月12日为16,538吨，较清明节前增加555吨。

国外市场动态

• LME暂停云亨牌和YS品牌注册，交割牌减少加剧挤仓风险，推动伦锡价格上扬。
• 预计短期内锡价将继续保持强势，但需关注4月底5月初市场对复产和现实需求兑现的重新交易。

投资建议

• 建议关注跨市场正套机会，即利用沪锡与伦锡价差进行套利操作。
• 需警惕4月底5月初可能因复产预期和需求兑现而引发的价格回调风险。

【免责声明】

本报告信息来源于公开资料，分析逻辑基于作者职业理解，不构成具体投资建议。投资者应自行判断并承担相应风险。市场有风险，投资需谨慎。

【版权声明】

本报告版权为国泰君安期货所有，未经书面许可，不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。