20220815-东证期货-综合晨报_7月份新增社融7561亿元_新增人民币贷款6790亿元_15页_675kb
报告摘要
7月份金融与商品市场总结
核心内容概述
2022年7月，中国金融与商品市场整体呈现弱势，经济修复压力较大，市场继续交易衰退预期。同时，全球疫情形势严峻，尤其是日韩新增病例迅速上升，对全球经济造成进一步下行压力。在商品市场方面，黑色金属、有色金属、能源化工及农产品均受到供需关系、政策影响和市场情绪等多重因素制约，整体走势偏震荡或偏空。
主要观点与关键信息
1. 金融要闻及点评
1.1 外汇期货（美元指数）
- 事件：德国计划在莱茵河航运受阻时优先使用铁路运输关键能源材料。
- 影响：全球疫情形势严峻，日韩新增病例迅速上升，加剧了全球经济下行压力，市场风险偏好维持震荡。
- 投资建议：美元短期震荡走弱。
1.2 股指期货（沪深300/中证500/中证1000）
- 数据：7月新增社融7561亿元，新增人民币贷款6790亿元，均不及市场预期。
- 分析：疫情与地产修复受阻导致居民信心不足，企业投资意愿低迷，宽信用受阻。但7月经济数据可能面临掉头向下的趋势。
- 投资建议：A股进一步下探概率较低，建议以偏多思路对待，可逢低建仓。
1.3 国债期货（10年期国债）
- 数据：7月M2同比增长12%，社融-M2剪刀差降至-1.3%。
- 分析：居民储蓄意愿增强，资金滞留在银行间，债市仍处于偏多环境。
- 投资建议：建议以偏多思路对待。
2. 商品要闻及点评
2.1 贵金属（黄金）
- 数据：SPDR黄金ETF持仓减少1.45吨，LME黄金净多仓增加。
- 分析：美国消费者信心回升，市场交易衰退预期缓和，叠加宏观利空减弱，黄金延续上涨趋势。
- 投资建议：建议多单继续持有。
2.2 黑色金属（铁矿石）
- 数据：7月铁水产量恢复至218万吨，港口库存持续堆积。
- 分析：供应端压力较大，成材需求表现平平，矿价维持震荡市，建议观望。
- 投资建议：基本面矛盾不突出，建议观望。
2.3 黑色金属（螺纹钢/热轧卷板）
- 数据：钢厂高炉开工率回升，但电炉受限电影响开工率下降。
- 分析：钢价延续偏强走势，但需求修复节奏缓慢，供应端逐步释放。
- 投资建议：近期仍以反弹思路对待钢价。
2.4 有色金属（锌）
- 数据：LME锌库存减少，国内库存小幅录增。
- 分析：欧洲供给冲击持续，国内原料偏紧，但需求偏弱，铜价短期转入宽幅震荡。
- 投资建议：建议关注海外供给冲击后的内外反套机会，策略上观望。
2.5 有色金属（铜）
- 数据：刚果共和国铜产量大增，紫金矿业上半年净利润增长90%。
- 分析：国内铜材开工率回升空间有限，库存去化支撑不足，铜价短期震荡。
- 投资建议：建议前期多单在63000一线以上逢高止盈，反套交易转为观望。
2.6 有色金属（铝）
- 数据：国产铝土矿价格未变，预焙阳极开工率77%。
- 分析：电解铝供应逐步释放，但需求疲软，中期价格或有下行空间。
- 投资建议：短期建议以空单逐步止盈为主，若无持仓则建议观望。
2.7 能源化工（LLDPE/PP）
- 数据：PP库存环比下降，但产量下滑，需求疲软。
- 分析：供需双弱，进口窗口打开压制期价，预计期价震荡偏弱。
- 投资建议：期价预计区间震荡，短期以震荡偏空看待。
2.8 能源化工（天然橡胶）
- 数据：国内轮胎开工率低位，库存高位。
- 分析：终端需求疲弱，市场缺乏明显驱动，短期期价震荡。
- 投资建议：建议观望，关注需求端边际改善强度。
2.9 能源化工（原油）
- 数据：美国石油钻井数小幅回升，沙特阿美计划提高产能。
- 分析：需求边际转弱是当前市场核心关注点，全球库存偏低提供中长期支撑。
- 投资建议：油价维持区间波动。
2.10 农产品（豆粕）
- 数据：7月美国大豆压榨量同比上升，单产上调。
- 分析：USDA报告显示美国大豆库存偏低，支撑价格，但天气仍为关键变量。
- 投资建议：关注Pro Farmer田间巡查，美豆价格中枢可能下行。
2.11 农产品（生猪）
- 数据：7月生猪销售收入大幅增长，商品猪均价上升。
- 分析：上市公司出栏节奏平稳，市场交易重心转向需求端。
- 投资建议：建议观望，关注需求端边际改善强度。
总体市场展望
- 金融市场：经济基本面疲软，市场持续交易衰退预期，美元短期震荡走弱，A股有望企稳。
- 商品市场：多数品种走势偏弱，震荡为主，需关注政策、天气、供需变化等关键因素。
- 投资策略：建议以偏多思路对待金融产品，商品市场则以观望为主，关注政策落地及供需变化。
期货走势评级
| 走势评级 | 短期（1-3个月） | 中期（3-6个月） | 长期（6-12个月） |
|---|---|---|---|
| 强烈看涨 | 上涨15%以上 | 上涨15%以上 | 上涨15%以上 |
| 看涨 | 上涨5-15% | 上涨5-15% | 上涨5-15% |
| 震荡 | 振幅-5%至+5% | 振幅-5%至+5% | 振幅-5%至+5% |
| 看跌 | 下跌5-15% | 下跌5-15% | 下跌5-15% |
| 强烈看跌 | 下跌15%以上 | 下跌15%以上 | 下跌15%以上 |
公司信息
- 公司名称：上海东证期货有限公司
- 成立时间：2008年
- 业务范围：商品期货经纪、金融期货经纪、期货投资咨询、资产管理、基金销售等
- 总部地点：上海市中山南路318号东方国际金融广场2号楼21楼
- 联系方式：
- 联系人：梁爽
- 电话：8621-63325888-1592
- 传真：8621-33315862
- 网址：www.orientfutures.com
- 邮箱：research@orientfutures.com
分析师承诺
- 分析师：许惠敏
- 承诺：具有期货执业资格，独立、客观出具报告，未因报告内容获得任何报酬。
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