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报告摘要

中国：市场预期中国将在2018年增加棕榈油进口0.5-0.75万吨，以应对大豆压榨减少带来的影响。然而，中国棕榈油需求面临瓶颈，如与其它食用油竞争加剧和传统用户（方便面）增长放缓。
印尼：银行板块未出现严重净息差压缩，因此将该板块上调为“OVERWEIGHT”。
泰国：Vinythai（VNT TB）在2Q18实现业务复苏，维持“BUY”评级。
马来西亚：GCL-Poly Energy（3800 HK）表现低于预期，下调至“SELL”。
新加坡：Razer Inc（1337 HK）表现符合预期，服务收入增长积极，但盈亏平衡点仍不确定。

CPO价格：预计2018年价格为RM2,400/吨，2019年为RM2,500/吨，可能在RM2,250-2,600/吨之间波动。
Brent原油：预计2018年平均价格为US$67/桶，2019年为US$66.5/桶。
股票推荐：
- BUY：Kim Loong Resources（KIML MK）、Bumitama Agri（BAL SP）、Wilmar International（WIL SP）、Lonsum（LSIP IJ）、Tunas Baru（TBLA IJ）。
- SELL：GCL-Poly Energy（3800 HK）、Razer Inc（1337 HK）、TH Plantations（THP MK）、Sime Darby Plantation（SDPL MK）、IOI Corporation（IOI MK）。

中国股市表现：
- CSI 300：前收盘3351.1，1日跌幅1.0%，1周涨幅0.9%，1月跌幅4.7%，年跌幅16.9%。
- HSI：前收盘28164.1，1日跌幅0.9%，1周涨幅1.3%，1月跌幅1.5%，年涨幅5.9%。
印尼股市表现：
- AS30：前收盘6460.5，1日涨幅0.1%，1周涨幅1.6%，1月涨幅1.5%，年涨幅4.8%。
马来西亚股市表现：
- KLCI：前收盘1819.7，1日跌幅0.1%，1周涨幅0.5%，1月涨幅2.0%，年涨幅1.3%。

棕榈油市场：尽管有部分利好因素，如大豆压榨减少和转基因食品的替代需求，但整体需求增长受限于人口增长放缓和竞争加剧。
中国消费趋势：2018年第二季度零售销售增长放缓，主要受融资成本上升、P2P平台崩溃、房地产周期疲软及潜在通胀影响，预计2018年下半年仍面临挑战。
银行板块：印尼银行板块未出现严重净息差压缩，因此上调至“OVERWEIGHT”。
企业表现：
- Bank of China（3988 HK）2Q18盈利增长5.3%，但手续费收入下降，下调至“HOLD”。
- China Singyes Solar Technologies（750 HK）1H18表现超预期，维持“HOLD”。
- Dongfeng Motor（489 HK）1H18表现超预期，但未来盈利前景更加困难，下调至“SELL”。
- GCL-Poly Energy（3800 HK）1H18表现低于预期，下调至“SELL”。
- Razer Inc（1337 HK）表现符合预期，但盈亏平衡点仍不确定。

Bank of China：维持“HOLD”评级，目标价HK$3.86，基于0.63倍2018年市净率（P/B）。
市场权重：维持“MARKET WEIGHT”，棕榈油价格可能触底，但中长期催化剂不足。
投资建议：推荐关注Kim Loong Resources、Bumitama Agri、Wilmar International、Lonsum和Tunas Baru，同时警惕GCL-Poly Energy、Razer Inc、TH Plantations、Sime Darby Plantation和IOI Corporation。