20251226-光大期货-软商品日报_6页_444kb

光大期货软商品日报（2025年12月26日）总结

一、核心内容概述

本报告主要分析了2025年12月25日棉花与白糖两个软商品期货品种的市场走势、基本面变化及未来展望。报告指出，棉花与白糖市场均受到多种因素影响，短期走势呈现震荡，但棉花市场情绪支撑较强，白糖市场则因基本面偏弱而维持震荡格局。

二、主要观点与关键信息

1. 棉花市场分析

• 价格走势：郑棉主力合约环比上涨0.74%，报收14255元/吨，最高触及14265元/吨。

• 持仓变化：主力合约持仓环比增加20504手至83.51万手，显示市场情绪有所升温。

• 现货价格：棉花3128B现货价格指数为15000元/吨，较前一日上涨90元/吨。

• 市场预期：由于新疆地区植棉面积调控政策预期较强，市场情绪偏强，预计郑棉短期有一定支撑。

• 后续关注点：

  • 下游纺织企业春节前是否会有补库需求；
  • 宏观层面是否降准降息；
  • 明年一季度棉花目标价格补贴政策细则的发布。

• 结论：短期郑棉在情绪驱动下偏强震荡，中长期上方空间大于下方空间。

2. 白糖市场分析

• 价格走势：白糖现货价格稳定，南宁5340元/吨，柳州5400元/吨，均与前一日持平。

• 期货表现：白糖主力合约价格震荡，盘面反弹修正超跌后，预计后期以震荡为主。

• 产量数据：

  • 泰国甘蔗入榨量较去年同期减少14.54%；
  • 产糖量较去年同期减少14.28%；
  • 产糖率略有上升，为8.676%。

• 市场信息：国内各地区到厂价稳定，期货仓单数量与前一日持平，有效预报也保持不变。

• 结论：白糖市场短期震荡，需关注后续成交情况及政策动向。

三、市场数据监测

四、图表分析

• 图1：棉花主力合约收盘价（元/吨）显示近期价格震荡上行。
• 图2：棉花主力合约基差（元/吨）显示基差有所收窄。
• 图3：棉花1-5价差（元/吨）显示价差略有收窄。
• 图4：棉花1%关税配额下内外价差（元/吨）显示内外价差维持稳定。
• 图6：白糖主力合约收盘价（元/吨）显示价格震荡。
• 图7：白糖主力合约基差（元/吨）显示基差略有收窄。
• 图8：白糖1-5价差（元/吨）显示价差维持稳定。
• 图9：白糖仓单及有效预报（张）显示仓单数量保持不变。

五、研究团队介绍

• 张笑金：光大期货研究所资源品研究总监，长期专注于白糖产业研究，多次获奖。
• 张凌璐：光大期货研究所资源品分析师，负责尿素、纯碱玻璃等品种研究，多次获奖。
• 孙成震：光大期货研究所资源品分析师，主要从事棉花、棉纱、铁合金等品种基本面研究，2024年及2025年多次获奖。

六、联系方式

• 公司地址：中国（上海）自由贸易试验区杨高南路729号6楼、703单元
• 公司电话：021-80212222
• 传真：021-80212200
• 客服热线：400-700-7979
• 邮编：200127

七、免责声明

本报告基于公开资料整理，信息仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。