机械行业研究-人形机器人重磅政策印发-产业化加速落地-国金证券_17页_1mb

行业周报总结：

一、市场表现
2023年11月3日前一周（10月30日-11月3日），SW机械设备指数上涨0.95%，在申万31个行业分类中排名第9；同期沪深300指数上涨0.61%。截至2023年10月，机械设备指数累计上涨140%，而沪深300指数累计下跌7.43%。机械细分板块中，上周机器人、印刷包装机械、工控设备等板块涨幅居前，分别上涨5.5%、3.45%、2.76%；而机床工具、能源及重型设备等板块小幅下跌。全年来看，仪器仪表、激光设备等板块涨幅领先，分别达158.7%和151.9%。

二、核心观点

1. 人形机器人领域获政策支持：工信部发布《人形机器人创新发展指导意见》，明确2025年前突破"大脑、小脑、肢体"等关键技术，2027年实现产业链全球领先。文件涵盖技术研发、产品培育、场景拓展、生态建设等五大方向，预计将加速产业链标准化和规模化生产，建议关注相关企业投资机会。
2. 制造业PMI短期回调：10月制造业PMI为49.5%，较9月下降0.7个百分点。主要受季节性因素和节前需求释放影响，预计随着万亿国债政策落地，制造业将重回扩张区间。
3. 工程机械内销拐点临近：CME预测10月挖掘机销量1.33万台，同比下降35%。但受益于国债对基建的提振，国内工程机械市场下滑有望提前收窄，出口市场受海外渠道库存调整影响，同比降幅收窄至25%。

三、重点行业分析

1. 工程机械：受益于基建政策，行业景气度或触底反弹，建议持续关注板块性机会。
2. 锂电设备：2022年动力电池出货量达465.5GWh，2023年预计超800GWh。行业扩产加速，设备需求保持高景气，建议关注智能机器人产业链企业。
3. 科学仪器：设备更新贷款政策推动国产替代，普源精电、优利德等企业通过自研芯片提升产品性能，高端仪器订单增长显著。
4. 激光设备：激光加工技术渗透制造业，建议关注光纤激光器设备商柏楚电子和精密加工设备商德龙激光。
5. 油服装备：国内非常规油气开发加速，海外油服市场景气持续。中石油、中海油资本开支增长，全球钻机数量维持高位。

四、投资建议
重点推荐恒立液压、双环传动、华中数控、科德数控、中国船舶等企业。其中恒立液压受益新能源和高端制造需求，双环传动在机器人减速器领域突破，华中数控依托国产替代政策，科德数控具备高自主化率技术优势，中国船舶受益船运周期复苏。

五、风险提示
需警惕宏观经济波动、原材料价格变化及政策执行不及预期等风险。此外，工程机械需求恢复速度、锂电设备产能释放节奏、油服行业景气持续性等因素可能影响实际表现。