20260109-广发期货-碳酸锂市场周报_供应扰动预期强化_价格中枢上移_20页_2mb

碳酸锂市场周报总结

核心内容

本周碳酸锂市场呈现供应扰动预期强化、价格中枢上移的态势。期货主力合约LC2605周内上涨18%至143420元/吨，现货方面电池级碳酸锂均价14万元/吨，工业级碳酸锂均价13.65万元/吨，周环比均上涨约18%。市场情绪受国际地缘风险和国内环保政策及“反内卷”导向提振，整体维持偏强震荡走势。

主要观点

• 市场情绪提振：国际地缘风险和国内政策环境对市场情绪形成明显支撑，推动碳酸锂价格中枢上移。
• 技术层面坚挺：当前技术面较为强劲，预计碳酸锂期货维持偏强震荡，关注15万元附近的突破情况。
• 策略建议：建议采取“偏强震荡，逢低偏多”的策略，警惕过快上涨带来的流动性风险。

供应情况

• 产量小幅增加：1月碳酸锂排产预计97970吨，环比增加3850吨，同比增长41%。
  • 电池级碳酸锂产量74110吨，环比增加3810吨，同比增加38%。
  • 工业级碳酸锂产量25090吨，环比增加40吨，同比增加51%。
• 分原料产量：
  • 锂辉石提锂产量小幅增加，预计1月约61260吨，环比增加410吨。
  • 云母提锂产量小幅减少，预计12500吨，环比减少850吨。
  • 盐湖提锂产量略有下降，预计14940吨，环比减少50吨。
• 分地区产量：
  • 江西产量预计25600吨，环比减少350吨。
  • 四川产量预计19060吨，环比减少990吨。
  • 青海产量预计13100吨，环比减少200吨。
• 产能扩张：锂盐产能持续扩张，1月碳酸锂月度产能预计15.7万吨，环比提升1.9%；氢氧化锂产能预计5.2万吨，环比提升。
• 开工率稳定：12月碳酸锂开工率58%，环比提升2%；氢氧化锂开工率50%，环比持平。

库存情况

• 社会库存垒库：上游冶炼厂库存增加，下游库存减少，电芯厂和贸易商垒库幅度加剧。
• 交易所库存：截至1月9日，仓单总量25360张，周内增加5079张。
• SMM样本库存：截至1月8日，周度库存总量109942吨，环比增加337吨；冶炼厂库存18382吨，下游库存36540吨，其他环节库存55020吨。

需求情况

• 整体需求偏乐观：尽管季节性影响弱化，但动力重卡订单和储能订单的带动下，需求预期仍偏乐观。
• 材料排产下修：由于头部铁锂企业集体检修，1月主要正极材料排产预计有所下滑。
  • 磷酸铁锂排产预计363400吨，环比减少405500吨。
  • 钴酸锂产量预计10330吨，环比减少1705吨。
  • 锰酸锂产量预计11920吨，环比减少550吨。
• 三元材料排产：1月三元材料排产预计78180吨，环比减少3620吨，其中中高镍材料下滑幅度较大。
• 回收端改善：在高利润带动下，废旧锂电回收量延续小幅增长，三元、磷酸铁锂、钴酸锂废料回收量均有所增加。

需求趋势分析

• 新能源车市场：新能源车市场进入淡季，零售走势不强，补贴政策调整对中低端车型影响较大。
• 动力电池出货：动力电池装车量11月达93.5GWh，环比增长11.2%，同比增长39.2%；三元电池装车量18.2GWh，占比19.4%；磷酸铁锂电池装车量75.3GWh，占比80.5%。
• 储能需求强劲：储能电芯产量和出货量持续增长，市场前景良好。

进口与出口情况

• 进口量稳定：1月碳酸锂进口量预计小幅减少，11月进口总量22055.2吨，较10月减少。
• 进口结构：主要进口国仍为南美，其中阿根廷进口量增加，智利减少。
• 出口量增长：11月碳酸锂出口量759.2吨，较上月增加513.3吨。

风险提示

• 流动性风险：近期价格过快上涨可能带来流动性风险，需关注市场波动。
• 政策与宏观影响：政策端和宏观氛围对市场情绪影响显著，需警惕政策变动带来的不确定性。

数据来源

• Wind、Mysteel、SMM、广州期货交易所、广发期货研究所

联系方式

• 地址：广州市天河区天河北路183-187号大都会广场38楼，41楼，42楼、43楼
• 电话：020-88800000
• 网址：www.gfqh.com.cn