20260327-中辉期货-碳酸锂2026商品二季度报告_供给端仍存变数_碳酸锂中枢逐步上移_22页_1mb

碳酸锂2026年二季度市场分析报告总结

核心内容

本报告分析了2026年二季度碳酸锂市场供需格局、价格走势及投资策略，指出碳酸锂市场将维持紧平衡状态，价格易涨难跌。整体来看，供给端弹性有限，而需求端在动力电池和储能领域表现出强劲增长，推动碳酸锂价格上行。

主要观点

1. 供需格局

• 供应端：全球锂矿供应面临不确定性，澳洲和非洲锂精矿出口政策限制导致供应释放受限，国内锂云母产能复产受限，南美盐湖成为主要增量来源。
• 需求端：储能需求持续爆发，新能源汽车市场在二季度随着新款车型落地及消费信心修复，需求有望回暖，出口市场受油价高企推动，表现强劲。

2. 价格走势

• 2026年1-2月，碳酸锂价格同比上涨29%（电池级）和28%（工业级），行业利润显著改善。
• 二季度碳酸锂价格将延续上涨趋势，主要因需求增长速度快于供给增长。

3. 投资策略

• 策略以“逢低做多”为主，需关注海外锂矿政策变化及澳矿发运情况。

关键信息

一、行情回顾

• 碳酸锂主力合约LC2605在3月26日报收157200元/吨，较年初上涨20.94%。
• 一季度碳酸锂维持紧平衡格局，淡季去库超出预期，支撑价格。

二、碳酸锂需求端

2.1 新能源汽车市场

• 2026年1-2月全球新能源汽车销量同比下降8%，但欧洲市场表现突出，同比增长20.2%。
• 中国仍是最大单一市场，但销量同比下滑，出口市场成为重要支撑。
• 2026年2月中国新能源汽车出口28.2万辆，同比增长1.1倍，其中插混车型成为出口增长亮点。

2.2 储能市场

• 2026年1-2月全球储能新增装机规模达400-455GWh，同比增长40%-62%。
• 中国储能市场增长显著，1-2月新增装机规模达9.51GW/24.18GWh，同比增长182.07%。
• 欧洲储能市场迎来“爆单潮”，装机规模增长超50%，二季度有望继续增长。
• 新兴市场如中东、东盟、拉美等储能需求爆发，成为增长核心。

2.3 电池市场

• 2025年中国锂电池出货量达1875GWh，同比增长53%，其中储能电池增速显著（+85%）。
• 2026年1-2月动力电池装车量同比下降7.2%，但出口量上升，反映国内消费疲软与出口增长并存。
• 储能电池需求爆发，价格和销量双升，成为行业盈利增长核心。

2.4 正极材料市场

• 磷酸铁锂需求增长显著，2025年出货量达390万吨，同比增长58%。
• 三元材料需求疲软，受新能源车市场结构变化及消费电子需求下滑影响。
• 磷酸铁锂在国内动力电池中占比达78%，欧洲市场渗透率逐步提升。

三、碳酸锂供应端

3.1 锂矿供应

• 澳洲矿山受能源紧张影响，存在停止作业风险。
• 非洲津巴布韦提前禁止锂精矿出口，影响非洲锂矿供应。
• 南美盐湖产能逐步释放，成为国内供应增量主要来源。

3.2 碳酸锂供应

• 2026年碳酸锂新增产能为7万吨，主要集中在年末。
• 2026年1-2月国内碳酸锂产量同比增加42%，主要来自锂辉石、盐湖等。
• 产能投放速度放缓，供需格局趋于紧平衡。

3.3 成本与利润

• 碳酸锂行业平均成本为123096元/吨，利润为28167元/吨。
• 原料价格持续上涨，海外矿山拍卖及国内政策调整影响成本。
• 自有矿山及盐湖企业利润弹性更大，中资企业通过非洲建厂降低运输成本。

四、进出口与库存

4.1 进出口

• 2026年1-2月中国碳酸锂进口量同比增加64%，主要来自智利和阿根廷。
• 出口市场表现强劲，主要得益于全球油价高企和新能源车经济性优势。

4.2 库存

• 截至3月26日，碳酸锂总库存跌破10万吨，流通及下游库存持续去库。
• 二季度电池厂和材料厂新产能投产，对碳酸锂有补库需求。

五、总结与展望

• 2026年二季度碳酸锂市场将维持紧平衡格局，价格易涨难跌。
• 需求端动力电池和储能电池表现强劲，推动价格上行。
• 供给端受政策和资源限制，弹性有限，整体缓冲空间不足。
• 需密切关注海外锂矿政策及澳矿发运情况，以应对潜在风险。

风险提示

• 终端消费表现不及预期
• 地缘政治风险

数据支持

• 图表：涵盖价格走势、库存变化、产能分布、出口量等关键指标
• 数据来源：百川盈孚、iFind、SMM、Marklines等

报告团队

• 侯亚辉（Z0019165）
• 陈焕温（Z0018790）
• 张清（Z0019679）