20220711-西部证券-_关于进一步推动金融服务制造业高质量发展通知_简评_稳信贷就是稳预期_4页_287kb
报告摘要
稳信贷就是稳预期：银行业金融服务制造业高质量发展分析总结
核心内容
银保监会于2022年7月11日发布《关于进一步推动金融服务制造业高质量发展的通知》，旨在通过加大金融支持，促进制造业信贷恢复，稳定经济预期，助力疫后复苏。该政策对银行板块的估值修复具有积极影响，尤其在当前银行板块估值处于历史低位的情况下，政策的出台有助于提振市场信心。
主要观点
- 稳信贷推动稳预期：疫后经济复苏过程中，企业贷款需求疲软，尤其是制造业企业。通过稳信贷，可增强市场信心，推动经济预期向好。
- 政策加码支持制造业：政策进一步细化中长贷支持方向，重点支持高技术制造业、战略性新兴产业、传统产业更新改造和绿色转型。同时鼓励对“专精特新”和科技型中小企业增加信用贷、首贷投放。
- 推动双循环战略：支持制造业企业“走出去”，提升其参与国内外市场的能力，带动投资和就业增长。
- 金融支持差异化：鼓励银行开发符合制造业特点的金融产品，合理定价，精准让利，兼顾资产质量和盈利能力。
关键信息
信贷恢复预期增强
- 中长贷恢复：政策鼓励银行加大制造业中长贷投放，预计下半年信贷放量可期。
- 信用贷增长：对中小企业信用贷投放力度加大，有助于缓解融资难题。
- 资产质量保障：通过多种质押方式和审批机制，防止信贷盲目扩张，保障资产质量。
银行估值修复可期
- 估值低位：当前银行板块估值处于历史低位，具备修复空间。
- 经济预期改善：政策推动下，经济预期有望企稳向好，带动银行估值提升。
- 中报业绩催化：银行中报业绩表现良好，将为估值修复提供支撑。
投资建议
- 主线一：关注制造业集群区域的优质区域银行，如江苏、成都、宁波、杭州、常熟银行。
- 主线二：关注具备疫后复苏信贷支持、房地产风险缓释能力及供应链金融优势的股份制银行，如招商银行、平安银行。
政策执行预期
- 资源配置倾斜：国有大行将资源向制造业倾斜，政策性银行发挥更大支持作用。
- 链式金融服务：依托核心企业，发展供应链金融，为上下游小微企业提供融资便利。
- 金融科技赋能：鼓励银行通过科技手段提升服务效率，降低运营成本。
风险提示
- 稳增长政策不及预期：若政策效果未达预期，可能影响信贷恢复和银行估值。
- 疫情反复：疫情可能继续拖累经济复苏进程，影响信贷需求和银行盈利能力。
行业评级
- 评级：超配
- 评级说明：行业预期未来6-12个月内涨幅超过沪深300指数10%以上。
表格概览
| 银行名称 | 制造业贷款占比（2019） | 制造业贷款占比（2020） | 制造业贷款占比（2021） | 制造业贷款同比增速（2019） | 制造业贷款同比增速（2020） | 制造业贷款同比增速（2021） | 制造业贷款不良率（2019） | 制造业贷款不良率（2020） | 制造业贷款不良率（2021） |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 工商银行 | 9.88% | 9.23% | 8.72% | 5.50% | 3.78% | 4.86% | 5.12% | 4.20% | 3.72% |
| 建设银行 | 8.45% | 8.51% | 8.28% | 0.48% | 12.55% | 9.03% | 6.60% | 6.03% | 4.20% |
| 农业银行 | 9.69% | 9.59% | 9.89% | 2.85% | 12.35% | 16.82% | 5.06% | 5.08% | 4.43% |
| 中国银行 | 12.88% | 11.93% | 12.05% | 0.29% | 0.78% | 11.60% | 4.64% | 4.26% | 3.57% |
| 交通银行 | 11.33% | 11.25% | 11.17% | 3.39% | 9.49% | 11.30% | 4.11% | 4.45% | 3.86% |
| 邮储银行 | 5.49% | 5.47% | 5.06% | 13.72% | 14.43% | 4.60% | 3.55% | 1.69% | 1.30% |
| 招商银行 | 5.83% | 5.63% | 5.99% | -7.37% | 8.19% | 17.75% | 6.09% | 3.55% | 2.06% |
| 兴业银行 | 10.31% | 9.42% | 9.88% | -1.34% | 5.28% | 17.18% | 3.34% | 2.74% | 1.57% |
| 浦发银行 | 8.32% | 8.65% | 9.07% | 8.29% | 18.69% | 10.59% | 5.98% | 4.13% | 2.92% |
| 中信银行 | 6.45% | 7.31% | 7.33% | -12.65% | 26.83% | 8.97% | 6.09% | 3.38% | 3.06% |
| 民生银行 | 8.14% | 7.79% | 8.62% | -7.10% | 5.73% | 16.06% | 4.31% | 3.41% | 1.87% |
| 平安银行 | 4.94% | 5.47% | 5.13% | -4.22% | 27.14% | 7.60% | 3.43% | 3.37% | 0.78% |
| 光大银行 | 9.96% | 10.41% | 10.01% | 8.54% | 16.01% | 5.62% | 4.67% | 4.34% | 3.30% |
| 华夏银行 | 10.20% | 9.12% | 8.62% | -8.70% | 0.67% | -0.79% | 5.20% | 5.59% | 5.14% |
| 浙商银行 | 11.17% | 11.40% | 12.95% | 1.01% | 18.71% | 28.11% | 5.41% | 6.01% | 3.97% |
| 北京银行 | 8.42% | 7.40% | 6.56% | -7.20% | -4.67% | -5.48% | - | - | - |
| 上海银行 | 7.80% | 6.97% | 4.71% | 15.73% | 0.92% | -24.72% | 1.70% | 0.77% | 1.08% |
| 江苏银行 | 11.81% | 10.74% | 11.43% | 0.39% | 5.07% | 23.95% | - | - | 2.44% |
| 宁波银行 | 15.69% | 15.14% | 15.92% | 14.32% | 25.49% | 31.88% | 0.98% | 1.16% | 0.44% |
| 南京银行 | 7.33% | 7.70% | 8.11% | 2.60% | 24.60% | 23.44% | - | - | 0.82% |
| 杭州银行 | 7.44% | 7.53% | 8.04% | 3.50% | 18.24% | 30.03% | 3.28% | 3.17% | 2.24% |
| 长沙银行 | 6.77% | 7.80% | 8.36% | 25.82% | 39.47% | 25.68% | - | - | - |
| 成都银行 | 5.97% | 6.86% | 7.19% | 16.91% | 40.83% | 43.90% | 6.35% | 3.44% | 1.60% |
| 贵阳银行 | 5.41% | 5.62% | 5.86% | -10.21% | 17.23% | 15.10% | 2.00% | 4.27% | 2.41% |
| 重庆银行 | 7.99% | 8.26% | 7.09% | 18.15% | 18.21% | -3.60% | 2.91% | 2.71% | 2.52% |
| 郑州银行 | 7.44% | 6.30% | 5.11% | 1.18% | 2.77% | -1.44% | 10.82% | 6.44% | 3.57% |
| 青农商行 | 9.49% | 9.24% | 8.92% | 20.50% | 18.62% | 3.05% | 3.82% | 1.71% | 2.47% |
| 常熟银行 | 22.88% | 20.83% | 19.87% | 17.08% | 9.11% | 17.88% | - | 1.91% | 1.27% |
分析师信息
- 分析师：雏雅梅
- 联系方式：luoyamei@research.xbmail.com.cn
联系方式
- 联系地址：上海市浦东新区耀体路276号12层，北京市西城区月坛南街59号新华大厦303，深圳市福田区深南大道6008号深圳特区报业大厦10C
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