20220405-东方证券-地产后周期产业链数据每周速递_国内2月精装房开盘量同比延续负增长_13页_1010kb

国内2月精装房开盘量同比延续负增长总结

核心内容

本报告分析了2022年2月国内地产后周期产业链的表现，涵盖内销和出口数据，并提供了相关投资建议与风险提示。

主要观点

• 地产后周期板块表现：本周地产后周期各板块中，白色家电和厨房电器板块表现相对强势，分别上涨5.03%和4.46%，跑赢沪深300指数2.60pct和2.03pct。而服务机器人板块则下跌0.36%，跑输大盘。
• 精装房开盘量持续负增长：2022年2月全国精装房开盘量约3.8万套，同比下降64.7%，表明精装房市场在持续承压。
• 内销需求分化：1-2月家具零售额同比下降6.0%，而家电零售额同比增长12.7%。厨房大电线上销售额转为正增长，但清洁电器和小家电线上销售额出现下滑。
• 出口数据波动：1-2月家具出口额同比增长2%，家电出口额同比下降4%。部分品类如微波炉出口额增速有所回升，但整体仍呈现下滑趋势。
• 原材料价格波动：软体家具化工原料价格下跌，铜价上涨，铝、不锈钢价下跌，塑料类原材料价格走势分化。家电上游原材料价格同样呈现分化趋势。

关键信息

内销数据

1. 地产销售与竣工：

   • 2022年1-2月全国住宅销售面积同比下降13.8%（12月同比下降19.4%），竣工面积同比下降9.6%（12月同比增长0.77%）。
   • 二手房交易量持续下降，2月全国10大城市二手房交易量为2.32万套，同比下降46%。

2. 家具零售：

   • 1-2月家具类零售额为216.3亿元，同比下降6.0%。
   • 厨房大电线上零售额同比增长39.5%（油烟机、燃气灶、消毒柜），洗碗机线上零售额同比增长22.7%，集成灶线上零售额同比增长175.3%。
   • 厨房小家电线上零售额同比下降8.5%，清洁电器线上零售额同比下降13.0%，扫地机器人线上零售额同比下降13.8%。

3. 家电零售：

   • 1-2月家用电器和音像器材类零售额为1321.3亿元，同比增长12.7%。

出口数据

1. 整体出口趋势：

   • 1-2月家具出口额同比增长2%，家电出口额同比下降4%。
   • 2月家具及其零件出口额同比下降11%，家用电器出口额同比下降9%。

2. 细分品类出口表现：

   • 1月电热水壶、多士炉等品类出口额同比显著增长，但电炒锅、微波炉等品类出口额增速下降。
   • 2月微波炉品类出口额同比增速较1月有所回升，但其他品类出口额增速回落。

原材料价格走势

• 软体家具上游：TDI现货价格下跌0.8%，MDI现货价格下跌2.5%。
• 家电上游：铜价上涨0.18%，铝价下跌0.75%，不锈钢价下跌0.30%；ABS价格上涨1.66%，PC价格下跌0.19%。

投资建议

• 定制家居龙头：建议关注索菲亚（买入）、欧派家居（增持）、尚品宅配（增持）、志邦家居（未评级）。
• 软体家具龙头：建议关注顾家家居（未评级）。
• 新兴品类龙头：受益于扫地机器人、小家电等高增长，建议关注科沃斯（增持）、石头科技（买入）、九阳股份（增持）、新宝股份（买入）、小熊电器（增持）、北鼎股份（增持）。

风险提示

• 地产销售与竣工不及预期：可能对地产后周期产业链企业接单和盈利产生不利影响。
• 原材料价格大幅上涨：可能对行业盈利造成挤压，影响业绩表现。

行业评级

• 看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上。
• 中性：相对于市场基准指数收益率在-5%～+5%之间波动。
• 看淡：相对于市场基准指数收益率在-5%以下。
• 未评级：行业或股票不在研究覆盖范围内。
• 暂停评级：因存在利益冲突或分析不确定性，暂停给予投资评级。

信息披露

• 截至本报告发布之日，资产管理、私募业务合计持有尚品宅配（300616）占发行量1%以上，已向客户披露。

分析师申明

• 分析师在报告中所表达的观点和建议反映了其个人看法，与薪酬无直接关系。
• 报告中所载观点或陈述可能发生变化，且不构成投资建议。

免责声明

• 本报告基于公开信息撰写，不保证信息的准确性和完整性。
• 报告内容不构成投资建议，投资者需自行承担投资风险。
• 未经本公司授权，不得复制、转发或公开传播本报告内容。

附录

• 相关报告：

  • 1-2月家具行业国内零售额同比负增长，出口额微增（2022/3/26）
  • 1-2月国内新房销售同比降幅收窄，竣工面积转为负增长（2022/3/19）
  • 2月国内清洁电器销售额同比下滑（2022/3/12）

• 图表目录：

  • 图1：地产后周期各板块表现
  • 图2：板块涨幅与大盘对比
  • 图3-图8：原材料价格走势
  • 图9-图12：地产销售与竣工数据
  • 图13-图15：家具与家电零售额及细分品类数据
  • 图16-图17：美国地产需求数据
  • 图18-图20：家具与家电出口数据